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[투데이리포트]중외제약, "3Q 실적 예상 하..."매수_대우

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평민

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조회 453 2007/11/12 09:32

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대우증권은 12일 중외제약(001060)에 대해 "3Q 실적 예상 하회, 수익예상 낮춰도 싸다!"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 73,000원으로 내놓았다. 대우증권 임진균 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 73,000원은 직전에 발표된 목표가 85,000원 대비 -14.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

 

 

◆ Report briefing





대우증권은 중외제약(001060)에 대해 "3분기 영업이익이 예상에 40% 이상 미달한 것은 카바페넴계 항생제 이미페넴(원료) 생산 공장의 리모델링으로 인해 비용(공사비용, 조업중단 손실 등)이 크게 늘었고, 수액제 생산을 ㈜중외 당진공장으로 넘기면서 상품매출 비중의 확대, 실질적인 감가상각비 부담 증가 등 원가압박 요인이 있었으며, 국제유가 인상 등에 따른 비용부담도 증가했기 때문"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "이미페넴 생산공장의 리모델링은 생산능력의 확대와 파트너인 산도스(북미, 유럽지역 파트너)의 요청에 의한 것으로 선진국 시장의 허가요건을 갖추기 위한 투자이다. 산도스는 현재 미국과 유럽에서 이미페넴 제네릭의 허가를 추진중인데 2008~2009년에 걸쳐 허가와 함께 동사의 이미페넴 수출이 본격화할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "매출성장률이 좋고 화성공장 매각이나 R&D 및 원료수출 부문에서의 모멘텀 발생 가능성도 긍정적인 투자포인트"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  2005 2006 2007 증감(%) 07/4Q

(예상실적)

 증감(%)

(전분기대비)
매출액 3113.6 3427.7 3867 +12.82 956 -3.06
영업이익 369 470.5 454 -3.51 86 +16.71
순이익 151.2 107.6 144 +33.83 18 -35.39
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2006년10월 46,000원이 저점으로 제시된 이후 2007년7월 90,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 73,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>
  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) 매수(유지)
목표주가 89,333 105,000 73,000
*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 73,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 105,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20071112 매수 73,000
20071012 매수 85,000
20070921 매수 85,000
20070722 매수 90,000
20070618 매수 50,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20071112 대우 매수 73,000
20071016 우리 매수 105,000
20071012 미래에셋 매수(유지) 90,000

 

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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