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[투데이리포트]중외제약, "한 박자 쉬자..."NEUTRAL(하향)_하나대투

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평민

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조회 393 2008/01/21 11:40

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하나대투증권은 21일 중외제약(001060)에 대해 "한 박자 쉬자"라며 투자의견을 'NEUTRAL(하향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 45,000원으로 내놓았다. 하나대투증권 조윤정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL(하향)'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'NEUTRAL(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 45,000원은 직전에 발표된 목표가 81,000원 대비 -44.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

 

 

◆ Report briefing





하나대투증권은 중외제약(001060)에 대해 "4분기 동사 매출액은 전년동기대비 6.2% 증가한 907억원, 영업이익은 65.5% 감소한 29억원, 세전이익은 35억원의 적자가 예상되는 등 실적이 크게 부진한 것으로 추정된다"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "특히, 4분기 적자시현의 원인은 3분기에 발생한 시화공장 리모델링 관련 공사대금 지급과 분할이후 수출부문이 중외홀딩스로 이전됨에 따라 중외제약 수출에 대해 홀딩스에게 수출대행 수수료 지급, 일회성이지만 4분기 공정위 과징금 35억원의 반영 등 비용증가 요인이 4분기에 일시에 집중되었기 때문"라고 밝혔다. 한편 "당사가 커버하는 제약사 6개사의 평균 PER이 16~19배 사이에 거래되고 있고 시장대비 40%이상 할증거래되고 있으나 동사의 경우는 2008년 수익모멘텀 약세와 중장기 핵심성장 동력인 ‘이미페넴’ 수출지연 요인 등을 반영하여 기존 적정주가 산정시 적용하였던 시장대비 할증율을 40%에서 20%로 축소하여 적정주가를 45,000원으로 판단하고 투자의견을 기존 BUY에서 Neutral로 하향조정한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나대투증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 81,000원이 고점으로, 반대로 57,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 45,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>
  컨센서스 최고 최저
투자의견 트레이딩매수 매수 NEUTRAL(하향)
목표주가 59,000 73,000 45,000
*최근 분기기준

오늘 하나대투증권에서 발표된 'NEUTRAL(하향)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 23.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 73,000원을 제시한 바 있다.

<하나대투증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20080121 NEUTRAL(하향) 45,000
20071126 매수(유지) 81,000
20070719 매수(분할후 재상장) 81,000
20070702 매수 57,000
20070516 매수(유지) 57,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20080121 하나대투 NEUTRAL(하향) 45,000
20071116 대우 매수 73,000

 

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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