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◆ Report briefing

낮은 Valuation 지표가 메리트





SK증권은 무림SP(001810)에 대해 "영업측면에서의 이익 창출력 강화, 무림페이퍼 지분 보유에 따른 안정적인 지분법이익 발생으로 낮은 Valuation 메리트가 유지될 전망"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "최근 한솔제지의 아트원제지 인수, 남한제지의 시장 철수 등으로 인쇄용지업계 구도개편에 따른 효과가 나타나고 있기 때문에 지난 2002~2003 년 펄프가격 상승기에 나타났던 이익률 하락은 나타나지 않을 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "3분기에도 저가에 확보한 펄프 투입이 지속됨에 따라 높은 Margin Spread 확보가 가능하지만 7~8월 비수기 진입과 2주간의 보수 영향에 따른 생산 차질로 2분기 수준의 영업이익이 예상된다"라고 전망했다.