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◆ Report briefing

4분기부터 이익 모멘텀 약화국면





SK증권은 무림SP(001810)에 대해 "3분기에는 톤당 60만원대 초반에 구입한 펄프가 투입되었으나 4분기에는 이보다 10% 정도 상승한 68만원대 펄프가 투입되면서 마진 하락세를 이끌 전망"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "펄프 가격 상승으로 생산이 증가함에 따라 가격 안정이 예상되나 큰 폭은 아닐 것으로 예상된다. 이에 따라 펄프가격 상승분이 반영되는 2010년 1, 2분기의 이익 모멘텀 약화는 불가피할 것"라고 밝혔다. 한편 "국내 인쇄용지업계 전반적으로 펄프가격 변동에 따른 적절한 가격전가체계를 유지하고 주주에 대한 배당 정책을 강화하는 길이 기업가치를 향상시킬수 있는 모멘텀으로 평가된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1192.2	1339.7	1386	+3.46	350	+5.85
영업이익	28.9	52.6	134	+154.75	43	+20.75
순이익	10.7	-73	180	흑자전환	47	-21.46

*추정치는 해당증권사의 추정치임.