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- 관련종목들 가운데 위험도는 낮지만 성과는 좋아 - 관련종목들 혼조세, 소형주업종 -0.15% - 증권사 목표주가 3,200원, 현재주가 대비 45% 추가 상승여력 - 삼익악기_장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 2.66%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가, 거래량, 투심 모두 강세 - 주요 매물구간인 1,935원선이 지지대로 작용.

관련종목들 가운데 위험도는 낮지만 성과는 좋아 3일 오후 12시10분 현재 전일대비 14.88% 오른 2,200원으로 강세를 보이고 있는 삼익악기는 지난 1개월간 60% 상승했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 5.8%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 삼익악기의 월간 주가수익률이 가장 높았던 만큼 변동성도 가장 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 삼익악기의 위험을 고려한 수익률은 10.3을 기록했는데, 변동성이 가장 컸으나 주가상승률도 매우 높았기때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 코스피업종의 위험대비수익률인 9.0보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 삼익악기가 속해 있는 코스피업종은 소형주지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
삼익악기	1위	5.8%	1위	60.0%	1위	10.3
사조오양	2위	2.3%	4위	3.0%	4위	1.2
조광피혁	3위	2.0%	2위	13.3%	2위	6.6
리바트	4위	1.8%	3위	5.3%	3위	2.9
삼양통상	5위	1.0%	5위	-2.2%	5위	-2.2
소형주	-	1.1%	-	12.1%	-	11.0
코스피	-	1.4%	-	12.6%	-	9.0

관련종목들 혼조세, 소형주업종 -0.15%

이 시각 현재 관련종목들이 혼조세를 보이고 있는 가운데 소형주업종은 0.15% 하락하고 있다.

조광피혁	10,200원 ▲200(+2.00%)	사조오양	15,650원 0 (0.00%)
삼양통상	22,000원 ▼200(-0.90%)	리바트	7,710원 0 (0.00%)

증권사 목표주가 3,200원, 현재주가 대비 45% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 삼익악기의 평균 목표주가는 3,200원이다. 현재 주가는 2,200원으로 1,000원(45%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 현대증권의 진홍국 에널리스트가 " 중국시장에 울려퍼지는 성장 세레나데, 중국 피아노 시장의 가파른 성장에 기인하여 동사의 실적개선세는 장기적으로 지속될 것으로 전망된다. 중국의 소득수준이 증가하고 1가구 1자녀 정책으로 인한 교육열 심화로 인해 피아노를 비롯한 악기의 수요가 급증하고 있는 추세이다..." (이)라며 투자의견 BUY(initiate)에 목표주가: 3,200원을 제시했고, 한화증권의 김희성 에널리스트가 " 중국에서 성공 가능성 재확인, 동사는 고가시장 진출과 브랜드 equity를 확대하기 위해 독일 벡스타인사(02년)와 자일러사(08년)뿐만 아니라 세계 1위 브랜드인 스타인웨이를 인수하였다(11년). 또한 인수한 미국 브랜드인 크나베와 프램버그를 중국 내에서 새롭게 런칭하여 중고가 라인업을 확대시켰다..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했다.

8월17일에 삼익악기 2/4분기(2011년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	272.0억	20.0억	11.0억
직전분기 대비	1.3% 감소	18.0% 감소	흑자전환
전년동기 대비	30.7% 증가	44.9% 증가	17.3% 감소

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 지속증가중이며 현재 7.43%로 업종평균 수준.유동성 약화되고 있음. 안정성지표 확인이 필요한 시점. PER은 30.25로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.93으로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 삼익악기는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태로 유지되고 있다.

	삼익악기	조광피혁	사조오양	삼양통상	리바트
ROE	3.1	12.1	25.6	4.5	9.6
PER	30.3	4.3	3.9	7.4	7.1
PBR	0.9	0.5	1.0	0.3	0.7
기준년월	2011년6월	2011년6월	2011년3월	2011년6월	2011년6월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 전일까지 외국인이 5일 연속, 기관이 2일 연속 각각 동종목을 순매도 했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 497,041주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 367,930주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 129,111주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 2.66%로 적정수준 최근 한달간 삼익악기의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 2.66%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 7.04%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 96.64%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 1.92%를 보였으며 기관은 1.42%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 97.73%로 가장 높았고, 기관이 1.28%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 0.98%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 매수 에너지가 강화되고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 1,935원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 1,935원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 1,935원대는 전체 거래의 25.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 1,755원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 1,935원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 1,935원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.