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KB증권에서 1일 아모레G(002790)에 대해 "3Q23 Review: M&A 효과 반영해 실적 추정치 상향"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 아모레G(002790)에 대해 "투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 37,000원으로 6% 상향. 자회사 ‘아모레퍼시픽’의 ‘코스알엑스’ 추가 지분 인수 결정을 반영해, 아모레G의 2024년 및 2025년 지배 순이익을 각각 15%, 18% 상향 조정. 코스알엑스 지분 인수에 따른 실적 모멘텀이 기대. 다만, 폭발적인 매출 성장률의 영속성 여부, 브랜드/채널 다각화를 추구하면서 (인건비, 마케팅비 증가로 인해) 마진이 하락할 가능성 등을 감안할 때, 환호성과 동시에 합리적인 실적 추정도 수반되어야 할 것으로 판단. 한편, ‘이니스프리’, ‘에뛰드’ 등 비상장 자회사들이 오랜 구조조정 끝에 2022년부터 흑자 기조를 보이고 있어 긍정적. 다만, 아모레G 영업이익에서 ‘아모레퍼시픽’이 차지하는 비중이 (코스알엑스의 연결 자회사 편입 효과에 힘입어) 다시 90%로상승할 것으로 예상되어, 주가는 ‘아모레퍼시픽’의 실적 흐름에 연동될 가능성이 높음"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q23 연결 매출액은 9,633억원 (-6% YoY), 영업이익은 288억원 (-13% YoY)을 기록했다 (매출액과 영업이익이 컨센서스를 각각 10%, 45% 하회함). 일회성 비용 240억원 발생하면서 영업이익이 컨센서스 45% 하회. 이니스프리/에뛰드는 흑자 기조 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년3월 47,000원까지 높아졌다가 2023년8월 35,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 37,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 37,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 41,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.11.01 목표가 37,000 투자의견 BUY

- 2023.08.09 목표가 35,000 투자의견 BUY

- 2023.07.11 목표가 37,000 투자의견 BUY

- 2023.05.09 목표가 45,000 투자의견 BUY

- 2023.03.30 목표가 47,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.11.01 목표가 38,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2023.11.01 목표가 37,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.11.01 목표가 41,000 투자의견 BUY 상상인증권