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[신성이엔지(011930)] 4Q Re. 3Q17 이후 분기 최대 영업이익 달성

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조회 111 2021/02/16 09:52

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4Q20 Review: 셀라인 중단으로 실적 안정화

신성이엔지의 4분기 실적은 매출액 1,167억원(-15.7% qoq, -2.6% yoy), 영업이익 69억원(+98.9% qoq, +168.1% yoy), OPM +5.9%(3Q20 +2.5%, 4Q19 +2.1%)를 기록했다. 영업이익은 '17년 3분기 52억원을 달성한 이후 최대치를 기록했다. CE(클린룸)부문이 4개분기 연속 7%대의 이익률을 기록했을것으로 추정한다. 이는 기존 전방산업의 투자사이클 진입과 신규 산업인 배터리부문 드라이룸 수주 증가에 기인한다. RE(태양광) 부문은 BEP를달성했을 것으로 추정한다. 코로나 영향으로 2~3분기 적자를 기록했지만 셀라인 가동중단 영향으로 적자폭을 대폭 축소했다.

RE, 이제 좋아질 일만 남았다

동사의 태양광 셀라인은 높은 고정비로 인해 판매량에 따른 실적 변동성이 컸으나 금번 실적부터 가동중단에 대한 효과가 반영됐다. 현재 70MW의 Power-XT 모듈라인은 미국향으로 나가고 있으며 아직까지 낮은 가동률을 기록하고 있는것으로 파악된다. 4Q20 미국 태양광 기업들의 실적 턴어라운드가 이루어지고 있다는 점을 감안하면 동사의 라인 또한 빠른시일내에 정상화될 것으로 예상한다. 동사의 총 모듈 캐파는 270MW에서 970MW로 작년 12월에 증가했다. 신규 라인은 고효율 모듈인 만큼 안정적인 마진 확보가 가능할것으로 전망한다.

글로벌 태양광 수요는 '19년 118GW, '20년 137GW, '21년 172GW를 기록할 전망이다. 글로벌 친환경 에너지로의 전환 기조에 따른 수요 성장세가 지속될 것으로 예상한다. 특히 재생에너지 중 태양광은 기술 개발에 따라 향후 건물 외장재부터 창문 등 다양한 어플리케이션으로의 확대가 가능해 성장 잠재력은 무궁무진하다. 동사는 코오롱글로벌과의 BIPV(건물 일체형 태양광 모듈) 개발을 완료했으며, 양산 시작하는 시점에 추가적인 실적 전망치 상향 조정이 가능할 것으로 전망한다.

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