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[코오롱글로벌(003070)] 4Q20 Review: 매력이 높아지는 구간

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조회 230 2021/03/04 08:36

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4Q20 Review: 영업이익, 시장 컨센서스 소폭 상회

- 4분기 연결기준 매출액 1.24조 원, 영업이익 474억 원으로 각각 YoY +31.0%, +14.9% 기록. 시장 컨센서스 대비 매출액과 영업이익은 각각 19.4%, 2.5% 상회했고, 지배주주순이익은 47.8% 하회

- 주택 부문(YoY +40.5%)과 자동차 판매 부문(YoY +29.4%)이 나란히 매출액 성장을 견인함. 토목 및 환경 부문의 원가율 상승(100.7%, 120.2%)에도 불구하고 주택 부문의 원가율이 85%까지 개선되며 이익을 방어. 한편, 순이익 감소는 법인세 증가 영향이 컸음

- 2021년 경영계획: 연결기준 매출액 4.64조 원(YoY +18.0%), 영업이익 1965억 원(+11.4%)을 제시. 매출액 증가분 7090억 원 중 오토케어서비스 연결 편입 효과가 4천억 원 이상으로 가장 크며, 주택 및 건축이 2300억 원, 자동차판매가 800억 원 순으로 기여함. 신규수주 목표는 3.11조 원으로 전년 2.77조 원보다 높게 제시했으며, 분양 공급 또한 2020년 4752세대 대비 크게 늘어난 9898세대를 계획함

밸류에이션 매력이 높아지는 구간

- 투자의견 BUY와 목표주가 24,000원 유지. 12개월 예상 BPS 25,947원에 목표배수 약 0.9배(12개월 예상 ROE 18.9%)를 적용. 현 주가는 12M Fwd. P/B 0.71배, P/E 4.1배 수준

- 최근 건설업 지수 하락과 함께 동사의 주가 흐름도 부진하면서 밸류에이션이 다시 12M Fwd. P/E 3배 대 진입을 앞두고 있음. 가파른 이익 성장을 수 년간 이어오고 있고, 올해 수주 및 분양 계획도 양호한 점을 감안했을 때 현 주가는 밸류에이션 매력이 점차 높아지는 구간에 들어섰다고 판단

한화 송유림

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