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[코오롱글로벌(003070)] 1분기부터 달린다

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조회 92 2021/04/21 09:40

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동사의 2021년 1분기 영업이익은 시장 기대치에 부합한 것으로 파악됩니다. 탄탄해진 실적과 기대 이상의 수주 성과는 동사에 대한 투자 매력을 더욱 높이는 요인이라고 판단합니다. 동사에 대해 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 27,000원으로 상향합니다.


1분기 영업이익, 시장 기대치 부합 예상

코오롱글로벌의 1분기 매출액은 1.0조 원, 영업이익은 400억 원으로 전년동기 대비 각각 +29.6%, +26.3%의 성장률을 기록한 것으로 추정된다. 시장 컨센서스인 영업이익 404억 원과 유사한 수치다. 건설부문의 주택 매출 성장이 이어지는 가운데 BMW 판매 호조 및 오토케어서비스㈜ 인수 효과로 유통부문 및 연결 매출 성장이 두드러진 것으로 파악된다. 탑라인 성장이 강한 만큼 영업이익 증가도 편안한 상황이다. 특히, 준공정산이익 등의 영향으로 최근 주택부문 마진이 양호했는데 이러한 추세가 1분기 실적에도 변수로 작용할 것으로 보인다.

연초부터 수주 플렉스

이번 실적에서 가장 눈길이 가는 부분은 단연 수주 성과다. 동사는 1분기에만 신규 수주 약 1조 원을 달성한 것으로 파악되는데, 이는 연초 제시했던 수주 목표 3조 원의 33% 수준이다. 이 중 대부분이 주택 수주인 점과 대전 선화 3차(지주공동, 2천억 원 중반) 등 굵직한 수주 건들이 대기 중임을 감안하면 작년에 이어 올해에도 또 한 번의 주택 수주 레벨업이 기대된다. 참고로, 2018~19년 주택 수주는 1.5조 원 수준에 머물렀으나 작년에 2.17조 원(YoY +44.5%)으로 크게 늘었고, 올해 수주 목표로는 2.22조 원을 제시했다. 이에 따라 주택 중심의 실적 개선 기대감은 여전히 유효하다고 판단하는데, 올해 분양 계획이 다시 1만 세대로 늘었고 대전 선화 1~3차 등 지주공동사업도 본격적으로 재개돼 매출 성장에 더해 마진 개선까지 나타날 전망이다.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 27,000원으로 상향 
 
동사에 대해 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 기존 24,000원에서 27,000원으로 상향한다. 12개월 예상 BPS 24,422원에 목표배수 1.1배(12개월 예상 ROE 22%)를 적용했다. 탄탄해진 실적과 함께 기대 이상의 수주 성과는 동사에 대한 투자 매력을 더욱 높이는 요인이다. 동사의 현 주가는 12M Fwd. P/E 4.2배, P/B 0.77배 수준이다.

한화 송유림

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