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현대증권은 한국화장품(03350)에 대해 방판부문의 성장성이 시장을 상회할 것으로 보이는데도 불구하고 현주가가 실적대비 현저히 저평가되어 있다며 투자의견을 '매수'로 상향조정했다. ▶ 투자의견 : '매수' 상향조정 ▶ 방판부문의 성장률, 시장을 상회 국내 방판시장에서 5위수준이나 중소형 업체로서 상위업체보다 빠른 속도로 성장하고 있으며 방판조직 확대를 위한 전략적인 지원을 강화하고 있어 동사의 방판부문 성장율은 시장을 상회하는 수준이 지속될 전망이다. ▶ 영업이익률 상승세 지속 방판조직 강화에 따른 판관비용의 증가가 예상되나 매출성장세 지속에 따른 영업 레버리지 효과로 인해 영업 이익률은 상승세가 지속될 전망이다. ▶ 저평가 2002년 예상 PER은 7.3배로 시장평균대비 35% 할인되어 있다. 2001년 대폭적인 흑자전환 이후 재무구조가 급격히 개선되었고 2002년에도 높은 성장세가 예상되고 있음을 감안할 때, 현 주가는 저 평가 상태로 판단된다.

한국화장품 A03350   거래소 /소형 (액면가 : 500)    * 04월 21일 18시 47분 데이터    현재가 2,750  시가 2,800  52주 최고 2,920  전일비 ▼ 25  고가 2,885  52주 최저 1,050  거래량 605,480  저가 2,725  총주식수 20,600,000