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KB증권에서 12일 쌍용양회(003410)에 대해 "성과급 증가에 따른 실적 부진 vs 9%에 육박하는 배당 매력"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,800원을 내놓았다.

KB증권 장문준, 장승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 쌍용양회(003410)에 대해 "4분기 실적이 부진했고 국내 건설경기의 급격한 개선을 기대하기 어렵다는 점이 쌍용양회에 대한 투자에 부담 요소이다. 그러나 ① 4분기 실적 부진이 회사의 중장기 현금흐름에 영향을 미치는 이벤트는 아니며, ② 정체된 시장상황 속에서도 선제적인 투자효과에 따라 안정적인 현금흐름을 기대해볼 수 있다는 점에 주목할 필요가 있다. 현 주가수준 (5,000원)에서 8.8% 의 배당수익률을 기대해 볼 수 있는 만큼 매수 의견을 유지한다. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2019년 4분기 연결기준 매출액은 4,242억원 (-1.5% YoY, +18.1% QoQ), 영업이익은 696억원 (-26.0% YoY, +31.4% QoQ), 지배주주순이익은 295억원 (-35.2% YoY, -4.9% QoQ)을 기록하며 시장기대치를 하회하였다. 2020년 경영계획으로 매출액 1.52조원 (-1.6% YoY), 영업이익 2,400억원 (+5.1% YoY), EBITDA 4,200억원 (+7.0% YoY)를 제시하였다."라고 밝혔다.

한편 "투자의견 Buy, 목표주가 6,800원. 2020년 경영계획: 외형 정체에도 영업이익 및 EBITDA 증가된 계획 제시 안정적인 현금흐름으로 8.8%의 배당수익률 기대. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 8,000원까지 높아졌다가 2020년2월 6,800원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 6,800원으로 제시되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 6,800원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 8,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.02.12 목표가 6,800 투자의견 BUY(유지)

- 2019.12.31 목표가 7,700 투자의견 BUY

- 2019.11.04 목표가 7,900 투자의견 BUY

- 2019.09.05 목표가 7,900 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.12 목표가 6,800 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2020.01.07 목표가 7,900 투자의견 BUY(유지) NH투자증권

- 2019.12.04 목표가 8,000 투자의견 BUY(유지) 한화투자증권

- 2019.11.28 목표가 7,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권