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◇한진중공업

- 필리핀에 신조선소 건설 계획 발표



- 조선부문의 성장한계를 극복







[이데일리 조진형기자] 삼성증권은 28일 한진중공업(003480)에 대해 "필리핀에 신조선소 건설로 성장 한계를 극복하고 있다"면서 `매수`의견과 목표가 2만8000원을 유지했다. 다음은 보고서의 주요 내용. 한진중공업은 27일 필리핀에 조선소 건설에 대한 계획을 발표하였음. 총 투자금액은 7000억원이고 투자가 끝나는 2016년 매출과 영업이익은 각각 1조2000억원(2005년 한진중공업 매출의 54%)과 2200억원(영업이익률 19.6%)으로 전망되므로 투하자본수익률(ROIC)이 22%에 달함. 주목할 점은 한진중공업이 필리핀 조선소에서 건조될 4300TEU급 컨테이너선 4척을 프랑스의 CMA CGM사로부터 이미 수주했다는 점. 우리는 필리핀의 신조선소가 한진중공업에 대한 투자가치를 부각시켰다고 생각하는데 그 이유는 한진중공업이 신조선소로 조선분야의 성장한계를 극복할 수 있게 되었기 때문. 즉, 신조선소의 대형도크에서는 대형선박과 해양구조물을 건조할 수 있게 되고 또 자동화설비의 적극적인 도입으로 유조선과 벌크선이 원가경쟁력을 갖추게 될 전망. 또 총 투자금액은 7000억원이지만 필리핀 조선소는 합작사(JV)로 진행될 가능성이 높고 이미 CMA CGM사 등이 관심을 표명하고 있어 한진중공업이 감수할 투자위험은 높지 않을 전망. 우리는 BUY 투자의견과 목표주가 2만8000원 유지.(구혜진 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

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