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에이스침대(03800)의 분석입니다. [1] 기본적분석 1. 업종과 분야 국내 최대의 침대생산 전문업체로 시장점유율 23.2% 수준(99년기준, 2위 대진침대 5.6% , 3위 보루네오가구 2.2% ). 매출실적 감소했으나 원가부담 하락으로 수익성 개선. 재무안정성 다소 저하되었으나, 양호한 수준 유지. 보유투자자산 평가이익 급감. 침대시장의 성숙기 진입과 수입브랜드와의 경쟁심화가 부담요인.　우수한 시장지위 및 양호한 수익성과 재무구조가 강점. 마이크로가드(항균/방충/항곰팡이 침대)를 미주지역과 유럽연합에 각각 50만달러씩 2000년중 수출예정. 신형 매트리스 `에이스노블` 개발발표(2000.10). 2. 주식분포 ◑ 발행주식 총수 : 196만주(5,000원) ◑ 자본금 : 98억 ◑ 유통물량주식 : 40만주 ◑ 지분내역 주주명 소요주식수(천주) 지분율 관계 1 안판호 1022 52.2% 본인 2 안유수 490 25.0% 부 3 김영금 47 2.4% 모 4 안정호 7 0.4% 제 계 80.0% 3. 재무구조와 실적분석 구 분 1996 1997 1998 1999 2000.9 비 고 ◑ 주당순이익 2,734 1,663 954 3,160 3,471 증가추세 ◑ 주당순자산 13,652 16,413 25,740 45,149 33,829 증가추세 ◑ 매 출 액 832 962 770 1,155 657 증가추세 ◑ 매출증가율 16.51% 15.63% ▲19.92% 49.97% 증가추세 ◑ 당기순이익 49 33 19 62 53 증가추세 ◑ 유 보 율 173% 240% 420% 803% 577% 증가추세 ◑ 부채비율 199% 217% 154% 52% 57% 무차입경영 ◑ PER최고 29.66 23.69 16.13 16.58 12.42 저평가 ◑ PER최저 4.28 7.22 4.92 1.49 5.40 저평가 ◑ Beta계수 - 0.24 0.06 0.48 0.39 감소 4. 해석과 전망 회사의 업종내 지위 및 재무흐름, 매출, 이익, 유보율 등의 제반 경영지표는 초우량의 경지로 발전해가고 있으나, per는 감소하는 불일치 현상은 작년의 지수하락과 더불어 주가하락에 기인한 것이라고는 하지만 현재의 주가는 매우 저평가 상태임을 나타내 주고 있으며 또한 주가는 기업의 내재가치를 벗어나더라도 원래의 내재가치를 찾아간다는 기본적 주가이론에 입각 회복이 급속도로 이루어 질 수 밖에 없으며, 이것은 지수와 연관성(베타계수/반응도)가 감소하고 있어서 지수와 별개로 움직임을 예상해 볼 때 적정주가 회복은 가까운 시일내에 이루어 질 전망임. [2] 최근 주가에 영향을 주는 상황과 그의 분석 1. 자사주취득 1) 취득내역 ◑ 취득예정주식수(주) : 150,000 ( 관련공시일 : 2000년 11월 02일 ) ◑ 취득기간 가. 시작일 : 2000년 11월 06일 나. 종료일 : 2001년 02월 05일 ◑ 취득주식수 및 금액 가. 주식수(주) : 71,551 나. 금액(원) : 2,285,298,100 다. 1주당 평균취득가액(원) : 31,939 ◑ 취득후 보유 주식수 및 금액 가. 주식수(주) : 71,551 나. 비율(% ) : 3.65 다. 총액(원) : 2,285,298,100 ◑ 미취득주식수(주) : 78,449주 사유 : 주문수량 미체결로 인한 미취득 2) 자사주 취득의 분석 자사주취득은 강제규정으로서 의무적으로 2월 5일까지 15만주를 취득하여야 하나 아직 7만8천주를 매도물량이 적어서 미취득 상태에 있으므로 금감원의 유권해석으로 추가매수, 또는 기간 연장등으로 예상되며, 현재 유통물량은 다음과 같다 가. 취득전유통물량 40만주 나. 취득자사주물량 7만2천주 다. 현재유통가능물량 32만8천주 여기서 시사하는 중요한 것을 찾아보면 ◑ 회사에서 자사주 매입을 하는 것은 일반주주를 위한 주가관리를 하는 사주는 없으며, 반드시 향후 주가가 상승해서 차익이 발생한다는 확신이 있을 때 매수함. ◑ 아니면 회사 내부적으로 어떤 신규 프로젝트를 계획한 후 발표(공시) 약 1개월 이전에 자사주를 매입함으로서 회사 이익을 도모함. 따라서 이번의 자사주 평균 매입단가 31,939원으로서 가까운 미래에 매입단가 이상으로 주가가 수직상승이 기대 되며, 또한 축적된 내부자금으로서 사업다각화 등에 충분한 잠재력과 가능성을 추론하여 볼 수 있음 2. 최근증시주변 동향 1) 2001. 2. 9 삼성증권 투자유망 추천 2) 2001. 2. 14 동부증권 소테마형성(1월 소외주) 가능종목 선정 3) 2001. 2. 5 한경닷컴 자사주취득종목 소개 [3] 기술적분석 1. 이동평균과 주가분석 본 주식은 작년의 코스닥 하락추세에서도 소폭하락하는 하방경직성이 강하여 현재 장단기이동평균이 수렴집중을 보이면서 횡보하고 있던중, 작년 11월 하락과 상승을 제외하면 미미한 흐름을 보이고 있음은 현 가격대가 강력한 바닥으로 인식되는 지지대를 형성하고 있음 2. 거래량 분석 작년 11월 등락시 거래분출이 있은 후 줄곧 주가 하락없이 거래바닥을 시현하고 있던중, 2001년 1월 부터(자사주매입이후)거래량이 소폭 분출하는 상태이며, 이것은 자사주 매입과정에서 물량확보를 위해 자전거래 형태를 갖추면서 매입단가를 낮추려는 의도가 나타난 결과 주가가 소폭 하락하는 기현상이 보이고 있음 3. 보조지표의 다이버전스 위의 현상을 증명이라도 하듯 보조지표가 다이버전스(DIVERGENCE)가 발생하고 있어서 강력히 주가의 왜곡현상을 감지하고 있음. 4. 저항(매물대) 분석 현가격대에서 장기 횡보한 주식으로서 한번의 큰폭의 상승으로 매물대 및 저항대(장기이평)등을 완전히 벗어나는 상황임. [5] 매매전략 위의 여러 정황을 종합해 볼 때 30일 이내에 일정폭의 수익을 확신하고 있으며, 6-7개월이상을 바닥이 확인 된 만큼 그 역사를 무시해서는 안 될 것으로 사료되며 분명 위의 시나리오에 의거 상승 예측이 가능하다 할 것입니다. 1. 매수방법 월요일, 또는 화요일 추가자사주 매입이 있을 경우에는 주가의 흔들기가 예상되므로 분할저점매수(3:3:4)를 요망드리며, 가격대는 현재주가도 무난 할 듯 보임. 2. 목표가 및 손절가 손절의 필요성 보다 일정폭 하락시 마다 추가매수를 권장 드리며, 1차 목표가 : 전고점부근 : 45,000원대 2차 목표가 : 추후 강도를 보면서 `추가정보`란을 통해서 제공함. 보 유 기간 : 30일이내 3. 유의사항 유통물량이 적은 이유로 매도시에도 각별한 주의를 요합니다(예/동미테크는 약 25배이후 하락전환) 성공투자를 기원드립니다 wwwsjpak@hanmail.net