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[투데이리포트]한솔제지, "펄프가격 안정화로 ..."BUY(유지)_현대
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| 현대증권은 11일 한솔제지(004150)에 대해 "펄프가격 안정화로 12년 실적개선 예상"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 13,000원을 내놓았다. 현대증권 태윤선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 50.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 한솔제지(004150)에 대해 "2012년 평균 펄프가격은 전년 대비 9% 하락한 톤당 638달러가 전망된다. 펄프가격 전망치를 하향함에 따라 매출액은 기존 추정치 대비 약 2%, 영업이익은 약 10% 하향 조정되었다. 따라서, 매출액은 전년 수준인 1조 5,364억원, 영업이익은 전년 대비 63% 증가한 1,174억원이 예상된다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "향후 중국의 경기회복을 중심으로 펄프가격의 반등 시점을 예상해 볼 수 있다는 판단이다. 중국의 긴축정책이 완화될 경우 펄프가격이 상승할 것으로 예상되지만, 중국 GDP 성장률이 둔화되고 선진국 수요가 불확실하기 때문에 상승폭은 제한적일 것"라고 밝혔다. 한편 "2012년에는 연간 펄프가격이 안정화되고 수익성 좋은 산업용지 및 특수지 영업이익 비중이 여전히 높으며, 아트원제지 공장 제각 등 일회성 요인 등에 따른 기저효과까지 더해져 영업이익이 전년 대비 63% 증가할 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 13679.5 | 15602.2 | 15413 | -1.21 | 4033 | +8.09 |
| 영업이익 | 1373.2 | 1215.9 | 719 | -40.87 | 64 | -71.53 |
| 순이익 | 450.6 | 288.8 | 186 | -35.6 | -76 | 적자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2011년4월 15,000원까지 높아졌다가 2011년10월 10,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 13,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(상향) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 11,250 | 13,000 | 9,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 13,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 9,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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