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[투데이리포트]한솔제지, "비수기 진입에 따라..."매수(유지)_유진
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| 유진증권은 4일 한솔제지(004150)에 대해 "비수기 진입에 따라 4Q12 이후 실적 개선 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 10,000원으로 내놓았다. 유진증권 김미연, 설유진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 10,000원은 직전에 발표된 목표가 12,000원 대비 -16.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진증권은 한솔제지(004150)에 대해 "펄프투입은 3개월 후행하는 점을 감안시 동사의 펄프 투입단가 역시 1Q12: $561 --> 2Q12E: $573 --> 3Q12E: $639 --> 4Q12E: $642로 1Q12를 저점으로 상승할 것으로 전망된다. 추세를 고려시 1Q12대비 2Q12 펄프투입가는 +2.1%qoq 인상될 것으로 보여 원가 인상 부담요인이나 이는 일정 정도 내수단가 인상으로 상쇄될 전망"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "동사의 1Q12 실적은 매출액 3,775억원(-1.1%yoy), 조정영업이익 341억원(+73.2%yoy), 조정영업이익률 9.0%를 기록하며, 매출액과 조정영업이익은 시장 컨센서스에 부합했다. 영업이익이 전년대비 큰 폭으로 개선된 이유는 1Q12 펄프투입가는 전년동기대비 -17.5% 하락한 $561에 투입되었기 때문"라고 밝혔다. 한편 "최근 상승하고 있는 펄프가격이 3개월 후행하여 투입되는 점과 2~3분기가 제지의 계절적 비수기임을 감안시 동사의 영업이익 흐름은 2Q12, 3Q12 소폭 Slow 하겠으나 4Q12 제지 성수기 진입으로 재차 회복할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유진증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 10,750 | 13,000 | 9,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 10,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 13,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 9,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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