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- 위험대비수익률 3.6, 업종평균대비 성과 좋아 - 관련종목들 혼조세, 종이목재업종 +0.48% - 증권사 목표주가 11,900원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.63%로 적정수준 - 거래비중 기관 19.07%, 외국인 21.75% - 주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통 - 주요 매물구간인 8,860원선이 지지대로 작용.

위험대비수익률 3.6, 업종평균대비 성과 좋아 17일 오전 10시20분 현재 전일대비 2.53% 오른 9,330원을 기록하고 있는 한솔제지는 지난 1개월간 5.9% 상승했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 종이목재 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한솔제지의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한솔제지의 위험을 고려한 수익률은 3.6을 기록했는데, 변동성은 낮은 편이었지만 주가상승률 또한 높지 않았기 때문에 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 중간 수준을 유지했다. 그럼에도 종이목재업종의 위험대비수익률 2.8보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한솔제지가 속해 있는 종이목재업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
모나리자	1위	2.9%	1위	14.9%	1위	5.1
무림P&P	2위	2.5%	5위	-4.2%	5위	-1.6
태림포장	3위	2.0%	2위	8.8%	2위	4.4
한솔제지	4위	1.6%	3위	5.9%	3위	3.6
무림페이퍼	5위	0.9%	4위	0.2%	4위	0.2
코스피	-	1.1%	-	8.7%	-	7.9
종이목재	-	0.8%	-	2.3%	-	2.8

관련종목들 혼조세, 종이목재업종 +0.48%

이 시각 현재 관련종목들이 혼조세를 보이고 있는 가운데 종이목재업종은 0.48% 상승하고 있다.

무림페이퍼	2,530원 0 (0.00%)	태림포장	1,855원 ▼25(-1.33%)
모나리자	3,585원 0 (0.00%)	무림P&P	3,675원 ▲95(+2.65%)

증권사 목표주가 11,900원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한솔제지의 평균 목표주가는 11,900원이다. 현재 주가는 9,330원으로 2,570원(27%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 신한금융투자증권의 허민호 에널리스트가 " 2분기 어닝 서프라이즈, 기대되는 4분기, 동사의 2분기 조정영업이익률은 9.5%를 기록해 시장 예상과 달리 전분기대비 0.4%p 상승했는데, 이는 펄프투입가격이 66만원/t으로 전분기대비 2.8% 증가했음에도 불구하고 유가하락에 따른 화학재료비 감소, 원재료 배합기술 및 수율 개선 등 원가절감에 성공했기 때문..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 10,900원을 제시했고, 현대증권의 태윤선 에널리스트가 " 2분기 실적, 전 부문 호조로 예상 상회, 동사의 2분기 영업이익은 에버랜드 주식 매각이익 122억원이 포함된 것으로 이를 제외하더라도 전년 대비 약 20% 증가하는 호실적을 기록하였다. 계절적 비수기 임에도 불구하고, 전 부문의 판매가격과 물량이 견조하였고, 투입펄프가격이 우려만큼 높지 않았으며, 고지가격 하락 및 부재료, 연료비 등 비용절감 효과에 기인한다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 13,000원을 제시했다.

7월25일에 한솔제지 2/4분기(2012년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	4,048.7억	471.3억	281.8억
직전분기 대비	7.3% 증가	37.9% 증가	44.3% 증가
전년동기 대비	5.7% 증가	73.5% 증가	102.0% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 5.62%로 업종평균 상회. PBR은 0.52로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한솔제지는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	한솔제지	태림포장	모나리자	무림페이퍼	무림P&P
ROE	-4.5	5.9	10.7	-2.7	2.3
PER	-	6.8	28.8	-	18.5
PBR	0.5	0.4	3.1	0.2	0.4
기준년월	2012년3월	2012년3월	2012년3월		2012년3월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 8월6일부터 외국인들이 8거래일 연속 순매수 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 1,067,330주를 순매수했고, 기관도 방향성있는 매매를 하면서 542,323주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 1,609,653주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.63%로 적정수준 최근 한달간 한솔제지의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.63%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.54%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 19.07%, 외국인 21.75% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 59.17%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 21.75%를 보였으며 기관은 19.07%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 54.25%로 가장 높았고, 외국인이 25.94%로 그 뒤를 이었다. 기관은 19.79%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 8,860원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 8,860원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 8,860원대는 전체 거래의 16.2%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 9,120원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 9,120원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 9,120원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.