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[깨끗한나라(004540)] 코로나19가 아니라도 매력적인 기업

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조회 128 2020/09/10 09:08

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산업용지와 위생용지를 제조하는 종합 제지사: 깨끗한나라는 1966년 대한펄프공업으로 설립한 종합 제지사다. 산업용지와 위생용지를 주로 제조한다. 시장점유율은 산업용지 20% 중반, 두루마리 화장지 15% 내외, 패드(기저귀/생리대) 6% 내외이다. 생산설비는 제지, 패드, 화장지 등을 생산하는 청주공장과 팬티형 기저귀를 주로 생산하는 음성공장을 운영한다. 1H20 매출액 비중은 산업용지를 담당하는  PS사업부 49.7%, 위생용지를 담당하는 HL사업부 48.5%, 기타 1.7%이다.

산업용지도 좋고 위생용지도 좋다: 올해 상반기 연결 매출액 3,012억원(+0.9%YoY), 연결 영업이익 362억원(흑전)으로 극적인 실적 개선을 이뤄냈다. 고지와 펄프 가격의 하향 안정화로 원재료비 부담이 크게 줄어든 가운데, 유틸리티 비용 절감, 기저귀와 생리대 판매량 개선, 마스크/손소독제 등 신규 품목 판매 호조 등으로 매출총이익률이 전년동기대비 15.0%p 향상됐다.

일시적 개선이 아니다: 위생용지 사업이 코로나19 수혜를 입은 것은 분명하지만, 그것 만으로 동사의 성공적 귀환을 온전히 설명할 수는 없다. 2017~18년 500억원이 넘는 영업적자를 시현한 이후 사업 구조를 재편하고 비용구조를 일신했다. 지난해 5월 경쟁력이 떨어진 올펄프 제품 중심의 제지 1호기 가동을 중단하면서 연간 생산능력이 약 6.6만 톤 감소했지만 수익성은 오히려 크게 개선됐다. 계열사 재편, 유동상소각보일러 신규가동 등을 통해 운반비와 연료비를 절감했다는 점도 특기할 부분이다.  개선된 실적을 바탕으로 고금리 차입금을 차환하고 있어 이자비용 감소도 예상된다.

DB금융 유경하

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