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[투데이리포트]창해에탄올, "비정상의 정상화 …" -한국투자증권

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평민

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조회 1,263 2018/10/11 09:37

게시글 내용

◆ Report briefing

비정상의 정상화


한국투자증권에서 창해에탄올(004650)에 대해 "창해에탄올은 2017년에 전라주정을 흡수합병하여 소주의 주원료인 주정시장에서 1위 업체(MS 19.9%)로 등극했다. 현재 우리나라 주정 제조는 9개사에 의해 과점체제를 이루고 있다. 주정 제조는 국세청 면허제로 운영되어 진입장벽이 높고 업체별로 생산한 주정을 대한주정판매(주)에 일괄적으로 납품하는 체제이기 때문 에 매출 안정성이 높고 시장 점유율의 변동이 극히 제한적이다."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "상반기 별도기준 매출과 영업이익, 순이익은 전년대비 각각 7.4%, 58.7%, 42.8%증가했고 매출총이익률과 영업이익률은 각각 6.4%p, 7.8%p 상승했다. 일회성 비용(위로금, 퇴직금, 위생 관련 시설투자비 등) 이슈가 마무리되고 기저효과와 합병 시너지 효과를 바탕으로 올해부터 별도기준 실적이 가시적으로 개선되고 있음에도 불구하고 주가는 부진했다"라고 밝혔다.

한편 "하반기 별도 실적은 매출 480억원, 영업이익 77억원을 예상한다. 발효주정의 원료인 타피오카의 가격이 다소 상승했으나 작년 계약물을 사용한다고 가정했고 정제주정의 원료인 조주정 가격의 상승, 매년 하반기에 수입산 원료보다 비싼 국산원료의 비중이 높은 점을 반영했다. 하반기 연결 매출과 영업이익은 각각 910억원 과 90억원을 예상한다"라고 전망했다.

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