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삼성증권은 13일 성신양회(004980)에 대해 "주택경기 위축으로 부진한 시멘트 업황 지속 중"라며 투자의견을 'HOLD(H)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 3,700원으로 내놓았다. 삼성증권 윤진일, 허문욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(H)'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 3,700원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.3%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





삼성증권은 성신양회(004980)에 대해 "건설경기 부진으로 유연탄 가격상승을 상쇄할 만큼의 충분한 시멘트 판매 단가 인상이 이루어지지 못하면서 영업마진은 2007년 -4.4%에서 2008년 -6.7%로 악화되었다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "시멘트 출하량과 밀접한 관련이 있는 건축허가면적과 건축착공면적은 2008년에 각각 20.1%, 22.2% 감소했으며 2009년에도 각각 15.3%, 11.5% 감소할 전망"라고 밝혔다. 한편 "시멘트 업체들의 2009년 유연탄 수입비용 또한 스팟가격하락에도 불구하고 연간계약이 4, 5월인 점, 환율상승, 장기공급가격에 대한 프리미엄 가격 지불을 고려하면 2008년보다 오히려 10~30% 증가할 가능성이 높아 보인다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년2월 21,600원까지 높아졌다가 3,700원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 3,700원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	5,567	8,000	3,700

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD(H)'의견 및 목표주가 3,700원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 33.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 8,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090213 HOLD(H) 3,700 20081117 HOLD(H) 3,700 20080818 HOLD(H) 8,900 20080516 BUY(H) 20,200 20080215 BUY(H) 21,600		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090213 삼성 HOLD(H) 3,700 20081125 푸르덴셜 MARKETPERFORM 5,000 20081117 NH 매수(유지) 8,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.