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[롯데지주(004990)] 투자하고 싶은 회사의 의미

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조회 119 2020/12/16 10:54

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* COVID-19 유행 이후 NAV 반영률 0.52 수준으로 하락
*   분위기 쇄신 이후 자회사들의 실적 개선 기대감 반영될 것
*   목표주가 39,000원으로 18% 상향조정하고 BUY 투자의견 유지


WHAT’S THE STORY

COVID-19 유행 이후 NAV 반영률 0.52 수준으로 하락

롯데지주의 장기간 NAV 반영률은 1을 상회했다. 이 수치는 COVID-19의 중국 지역 확산 이후부터 0.52까지 낮아졌다가 11월 11일 롯데케미칼, 롯데쇼핑의 주가가 3분기 실적 개선 기대감으로 상승하면서, 단기 NAV 반영률이 다시 1에 근접하는 수준으로 회복되는 모습을 보이고 있다.

분위기 쇄신 이후 자회사들의 실적 개선 기대감 반영될 것

롯데지주 이동우 신임대표는 “그룹 포트폴리오와 미래 전략을 개선해 지속적으로 투자하고 싶은 회사를 만들겠다.”라고 선언했다. 지주회사의 대표가 주주의 가치를 언급한 것은 매우 이례적인데, 향후 호텔롯데 상장 후 롯데지주와의 합병이 아주 멀지는 않다는 의미일 수 있다고 판단한다. 공교롭게도 11월 중순 이후 발표된 3분기 롯데케미칼과 롯데쇼핑 영업이익은 컨센서스를 각각 56%, 35% 상회하며, 해당종목의 주가 상승을 견인하였다. 한편, 호텔 롯데의 상장 가능성으로 인해 롯데지주의 NAV 반영률은 레저 업종지수에 영향을 받을 가능성이 높다. 2021년에 COVID-19으로부터의 회복으로 인한 가장 큰 수혜 업종 중 하나를 레저, 오프라인 소매 업종이라고 본다면 롯데지주 역시 모멘텀이 있는 종목이 될 것이다.

목표주가 39,000원으로 18% 상향조정하고 BUY투자의견 유지

COVID-19 대유행 이전 NAV 반영률 1.18 을 그대로 유지하고, 자회사들의 목표주가 변동만 반영하여 롯데지주의 목표주가를 39,000 원으로 18% 상향조정하며 BUY 투자의견을 유지한다. 다만, 자회사 실적 개선 추이가 지속 가능한지에 대한 모니터링은 필요하다고 판단한다.

삼성 양일우

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