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[롯데지주(004990)] 4분기 영업이익, 경상이익 동시에 개선

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조회 149 2021/01/22 09:29

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4분기에도 롯데지주의 실적 개선은 이어질 것으로 전망합니다. 특히, 지분법 관련 손익은 롯데케미칼 및 롯데쇼핑 실적 개선에 힘입어 BEP 수준에 근접할 것으로 예상합니다.


4분기 실적 온전한 개선

4분기에도 롯데지주 실적 개선은 이어질 것으로 전망한다. 4분기 연결기준 매출액은 2조 6,571억 원(전년동기대비 +17.8%), 영업이익 388억 원(전년동기대비 +16.5%)을 기록할 것으로 추정한다. 또한, 지분법관련 손익은 롯데케미칼 및 롯데쇼핑 실적 개선에 힘입어 BEP 수준에 근접할 것으로 예상한다.

4분기 실적 개선을 기대하는 이유는 1) 식음료 자가 수요 증가로 롯데푸드, 롯데칠성, 롯데제과 실적 성장과, 2) 롯데푸드 연결법인 편입에 따른 효과, 2) 상반기 부진했던 세븐일레븐 및 GRS 낮은 기저와, 4) 지분법법인(롯데쇼핑, 롯데케미칼) 실적 개선에 따른 효과가 기대되기 때문이다.

2021년 펀더멘탈 개선의 핵심은 롯데케미칼 및 롯데쇼핑

2021년 실적 레벨업 가능성은 더욱 높은 것으로 판단한다. 2021년 롯데케미칼 영업이익은 약 1.4~1.5조원으로, 이는 전년대비 약 +300% 증가할 것으로 예상하는 수치이다. 마진율 상승과 대산공장 재가동에 의해 개선 가능성이 높은 것으로 판단한다.

또한, 롯데쇼핑의 경우에도 비수익점포 폐점에 따른 효율화와 코로나 19에 따른 기저효과로 이익은 급격하게 개선될 것으로 전망한다. 지난해 3분기부터 롯데마트는 흑자로 전환되었고, 비수익점포 폐점에 따른 효과도 기대되어 동 추세는 이어질 수 있다는 판단이다.

투자의견 Buy, 목표주가 4.5만원 유지

동사에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 4.5만원을 유지한다. 지난해 하반기부터 의미있는 실적 개선이 이루어지고 있고, 종속회사지분 추가 편입에 따른 펀더멘탈 상승도 기대되어 긍정적이다.

한화 남성현

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