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[투데이리포트]롯데칠성, "통합은 긍정적, 단…" BUY(유지)-DB금융투자

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평민

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조회 227 2020/01/23 10:35

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DB금융투자에서 23일 롯데칠성(005300)에 대해 "통합은 긍정적, 단기 상승 모멘텀은 부재"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 174,000원을 내놓았다.

DB금융투자 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

DB금융투자에서 롯데칠성(005300)에 대해 "탐방결과, 19년~20년 동사의 실적 추정치가 소폭 하향될 수 있다. 음료 부문은 예상 수준이나, 주류 부문 적자가 확대될 수 있기 때문이다. 통합 체제 전환후 주류 부문의 구조개편 노력은 긍정적이지만 당장 주가 상승 모멘텀은 아니다. 부동산 가치 감안시 추가적 가격 조정폭은 크지 않을 것으로 판단하여 BUY를 유지하지만 단기 상승모멘텀이 강하지는 않다."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "19년 주류 매출은 10%가량 감소하고(소주 비중 30%), 음료 부문 영업이익률은 1%포인트 개선될 것으로 회사측은 기대하고 있다. 19년 음료 매출은 5%YoY성장하고 영업이익은 20%YoY가량 증가할 전망이다. 3Q19 누적 실적을 감안시 4Q19 영업이익은 컨센서스와 당사 추정치를 하회할 수 있다(주류 적자확대 가능)."라고 밝혔다.

한편 "2020년 음료 부문은 수량 기준 2%. 매출 기준 4% 성장을 기대한다(코카콜라 가격 5.8%인상). 1월에도 탄산 매출 4~5%성장하고 있으며 음료 부문의 수익성 개선은 2020년에도 예상치를 충족시킬 것으로 전망한다. 비용절감 노력에 따른 판촉 축소로 주류 매출은 2020년 감소할 수 있으며 주류 부문의 영업적자폭은 당사 추정치보다 확대될 수 있다. "라고 전망했다.


◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년4월 2,100,000원까지 높아졌다가 2019년10월 180,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 174,000원으로 새롭게 조정되고 있다.


오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 174,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 220,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.


[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2020.01.23 목표가 174,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.29 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.16 목표가 215,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.06.17 목표가 249,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.03 목표가 2,100,000 투자의견 BUY


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.23 목표가 174,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2019.12.27 목표가 170,000 투자의견 NEUTRAL 하나금융투자

- 2019.12.02 목표가 210,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권

- 2019.11.15 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

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