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교보증권에서 13일 POSCO홀딩스(005490)에 대해 "실적 방향성은 양호. 주가 급등은 과도"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 350,000원을 내놓았다.

교보증권 백광제 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 교보증권에서 9개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 POSCO홀딩스(005490)에 대해 "목표주가 350,000원 유지. 투자의견은 ‘매수’에서 '중립'으로 하향. 최근 주가는 시장의 2차전지 수급 쏠림에 따른 POSCO홀딩스 리튬 사업가치 부각으로 급등. 신사업의 장래 성장성이나 회사의 신사업 방향은 긍정적이지만, 시장 테마 형성과 수급 쏠림에 의한 주가 급등이 과도한 측면이 있다고 판단. 목표주가는 지난 보고서에서 ① 최근 5개년 평균 PBR 0.42배를 '23년 추정 BPS에 적용한 값과 ② ROE를 고려한 '23년추정 적정 PBR 0.54배를 적용한 것 中 높은 값인 350,000원을 채택한 값인데, 금년 실적이 기존 추정보다 개선 된다는 근거가 없는 상황에서 수급 쏠림에 따른 주가 급등에 추가 멀티플을 부여하기에는 무리가 있다 판단. 또한 지주회사로서 배당 기여가 없는 사업부문의 미래가치에 대해 과도한 멀티플 부여하는 것이 적절한지 의문. 주가 고점에 대한 예단은 힘들지만, 현재 주가에서는 신규 투자에 유의할 필요가 있음."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "1Q23 연결 실적은 매출액 20.7조원(YoY -3.0%), 영업이익 6,280억원(YoY -72.2%), 전년 상품가격 급등기 기저효과로 매출액/영업이익 감소. '23년 연결 매출액 82.5조원(YoY -2.6%), 영업이익 4.4조원(YoY -8.9%). 상품 가격 기저 효과에 따른 상반기 이익 둔화 불구, 하반기 실적 회복으로 연간 영업이익은 소폭 감소에 그칠 전망. 자동차·조선 등 전방산업 호조 지속과 중국 리오프닝 등 성장 요소로 분기 실적 개선은 4분기까지 이어질 전망. 다만 드라마틱한 이익 개선이 없다면 연간 영업이익은 소폭 역성장 예상."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2022년3월 430,000원까지 높아졌다가 2022년7월 340,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 350,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 350,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 500,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.04.13 목표가 350,000 투자의견 HOLD

- 2022.07.22 목표가 340,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.04.26 목표가 400,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.03.29 목표가 430,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.04.13 목표가 350,000 투자의견 HOLD 교보증권

- 2023.04.11 목표가 440,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권

- 2023.04.11 목표가 460,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2023.04.07 목표가 470,000 투자의견 BUY 현대차증권