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◇삼영전자(005680)

-수익성 개선 폭이 실망스런 4분기 실적



-06년 실적 하향 조정






-주가 상승과 실적 전망 하향 조정으로 투자 매력도 하락





[이데일리 지영한기자] 한국증권은 16일 삼영전자의 올해 실적전망치를 하향 조정하고 투자의견과 목표주가를 각각 '중립'과 '1만원'으로 내렸다. 보고서 내용은 다음과같다. 삼영전자는 전일 05년 4분기에 매출액과 영업이익이 각각 339억원과 10억원을 기록했다고 발표했다. 이는 우리 추정치대비 매출액은 4.3%, 영업이익은 42.9% 하회하는 수준이다. Set 업체의 단가 인하 압력과 환율 하락 등의 요인을 반영하여 06년 실적을 하향 조정한다. 매출액과 영업이익을 각각 3.5%, 24.5% 하향한1,503억원과 83억원으로 변경한다. 05년 4분기에 수익성 개선 속도가 예상보다 느리게 나타났다는 점과 Set 업체의 단가 인하가 상반기에도 유지된다는 점, 그리 고 환율 하락 등의 요인이 수익성 개선에 악영향을 미칠 것으로 판단되기 때문이다. 한편, 신규 사업인 무선통신부품은 1분기부터 매출이 발생할 것으로 예상된다.특히, UWB(Ultra Wideband) Chip에 사용되는 동사의 RF Chip은 LTCC(Low Temperature Co-fired Ceramic) 기술로 개발되었기 때문에 소형화에 적합하다는 점에서 수요는 꾸준히 증가할 전망이다. 그러나, 06년은 사업 첫해로 실적 개선 요인이 크게 나타나지는 않을 것으로 예상된다. 다만, 콘덴서라는 단일 품목에서 탈피하여 성장 산업으로 사업영역을 확대했다는 점에서 의미를 찾을 수 있다. 무선통신부품 사업 진출호재와 펀더멘탈의 소폭 개선으로 주가가 상승했다. 그러나, 신규 사업의 실적 개선 요인이 아직 크지 않고, Set 업체의 단가 인하 압력에 따라 실적 전망을 하향하였으며, 환율하락의 여파로 투자 심리가 위축되었다는 점에서 기존의 Target PER 12배가 정당화되기는 어렵다는 점에서 투자 매력도가 하락하였다고 판단된다. 투자의견을 ‘중립’으로 하향하고, 6개월 목표주가도 06년 EPS 899원에 PER 11배를 적용한 ‘10,000원’으로 하향한다. (노근창 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

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