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시세분석 외인동향 기업분석

-이익 상향조정, 투자의견 매수 유지



-예상보다 높은 2분기 영업이익과 경상익



-2006년 주당순이익은 33 % 상향조정, 2007년은 유지





[이데일리 김수연기자] 8일 삼성증권은 "풍산이 예상을 넘는 2분기 실적을 냈다"며 "올해 주당순이익을 33% 높이고 매수 의견을 유지한다"고 밝혔다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. ◇풍산(,,)풍산에 대해 투자의견 매수 유지는 ▲동가격 상승에 따른 예상보다 높은 2분기 영업이익, ▲안정적인 동판과 소전, 방산제품 판매 증가, ▲잠재적인 부평공장부지와 동래공장부지 개발가능성에 따른 자산주로서 약세장에서의 매력증가 등 때문이다. 목표가격 2만7500원은 주당영업가치 1만5082원 (동가격 하향안정으로 동 평가이익이 없는 2007년 주당순이익의 6배)와 부평공장부지와 동래공장부지의 잠재개발이익 1만2460원의 합이다. 한편 풍산은 자사주 70만주 (2.17%)를 매입하고 이중 20만주를 이익소각 할 예정이다 (8월7일에서 11월6일). 2분기 매출액과 영업이익, 경상이익은 각각 4115억원, 415억원, 798억원으로 전년비 18%, 59%, 76% 증가하여, 영업이익과 경상이익이 예상보다 20%와 128% 높은 수준을 보였다. 이는 동제품 판매증가에다가 동가격 상승에 따른 재고자산평가성이익 증가 (선물이익 포함)와 미국PMX의 지분법이익 증가 때문이다. 즉 재고평가성 이익은 영업이익에서 150억원, 영업외수익에서 200억원 (선물이익), PMX의 지분법이익 중 100억원 등 450억원으로 보인다. 동가격은 1분기 평균 4938달러/톤 (기말 5528달러)에서 7196달러 (7501달러)로 상승했다. PMX 경상이익도 1분기 124만달러에서 2분기에는 소전 매출 증가와 동가격 상승에 따른 평가성이익으로 1338만달러를 기록하였다. 2006년 주당순이익은 2분기의 높은 실적을 반영해 33% 상향조정하고 2007년에는 기존수익예상을 유지한다. 삼성증권은 동가격을 2005년 3650달러에서 2006년에는 6750달러, 2007년에는 6000달러로 전망한다. 이런 이익조정의 결과 2006년 주당순이익은 전년대비 167% 증가하고 2007년에는 안정적인 판매량 증가에도 불구하고 동 재고평가성 이익이 줄어 37% 감소할 것으로 보인다. (김경중 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

풍산 (005810) Poongsan Corp. 비철금속의 소재산업과 특수제품 제조 거래소 철강금속

누적매출액	14,178억	자본총계	9,078억	자산총계	15,585	부채총계	6,507억
누적영업이익	1,071억	누적순이익	749억	유동부채	4,315억	고정부채	2,191억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 일시감소하였으나 최근 14178.1억원을 기록하며 저점대비 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2005년 6.7%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.