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◇풍산(시세분석,외인동향,기업분석)

-3분기 실적 예상치 상회 전망






-안정된 실적흐름 예상



-실적 추정치 상향



(이은영 애널리스트)



[이데일리 오상용기자] 미래에셋증권은 풍산에 대해 실적모멘텀이 강화되고 있다면서 실적 추정치를 높이고 매수 의견을 유지했다. 풍산의 3분기 실적은 매출액 4614억원(전년동기비 46.0%), 영업이익 326억원(전년동기비 39.8%, 영업이익률 7.1%)으로 미래에셋증권의 당초 추정치를 35.8% 상회할 것으 로 추정된다. 영업실적의 개선은 전기동 가격의 강세를 기반으로 롤 마진(Roll Margin)이 유지됐기 때문으로 분석된다. 아울러 고가의 전기동가격으로 인해 일부 범용재의 수요 위축속에서도 소전, 합금관 등 상대적으로 높은 마진을 유지하고 있는 주력제품의 꾸준한 판매 호조에 기인하는 것으로 추정된다. ICSG에 따르면 2003~2005년중 지속되었던 구리 공급부족은 올해를 기점으로 잉여로 전환된 것으로 추정된다. 내년에는 잉여상태가 지속되나 잉여물량은 축소될 것으로 전망되고 있다. 전기동 재고량은 적정재고수준을 크게 하회하고 있다. 이에 따라 2007년 전기동가격은 여전히 높은 수준을 유지할 것이며 가격의 급락 가능성은 크지 않을 것으로 전망한다. 전기동가격과 영업실적 흐름을 감안해 풍산의 올해와 내년 영업이익 추정치를 각각 6.0%, 14.5% 상향조정한다. 또 주당당기순익도 각각 3.4% 및 7.7% 높인다. 이번 실적 상향 조정은 올 들어 4번째로 강화되고 있는 실적모멘텀을 대변하고 있다. 미국 자회사 PMX는 2분기 1338만달러에 이어 3분기에도 800만달러의 경상이익을 시현할 것으로 추정된다. 최근에 이루어진 자본 증액에 따른 영업외 수지의 개선도 예상돼 올해 풍산의 이 회사에 대한 지분법 평가이익은 350억원에 달할 것으로 추정한다. 풍산의 6개월 목표주가 2만9000원과 투자의견 매수를 유지한다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

풍산 (005810) Poongsan Corp. 비철금속의 소재산업과 특수제품 제조 거래소 철강금속

누적매출액	14,910억	자본총계	9,686억	자산총계	17,425	부채총계	7,738억
누적영업이익	1,379억	누적순이익	1,289억	유동부채	6,027억	고정부채	1,711억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 일시감소하였으나 최근 14910.6억원을 기록하며 저점대비 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2005년 6.7%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.