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한화투자증권에서 21일 삼성전자(005930)에 대해 "예상 대비 더디나 분명히 개선 중"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 94,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김광진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "4Q23부터는 DS부문의 실적 개선이 두드러지게 나타날 것으로 예상. ？급 단에서 메모리 업계의 감산 효과가 나타나고 수요 단에서 개선 움직임이 확인되기 시작. 디램, 낸드 가격 동시 반등 기대. 디램은 흑자전환, 낸드는 적자 축소. 파운드리도 가동률 상승에 따른 실적 개선 예상. 4Q23 DS부문 영업 적자는 -1.8조원 수준까지 축소 추정. 내년부터 AI서버 시장 내 경쟁력 부각될 것. 4Q23 중 HBM3 고객사 샘플 공급, 2Q24말부터 매출 본격화 전망. 또한 2.5D 패키징과의 연계 공급 가능성 염두에 둘 필요. HBM(메모리)와 2.5D 패키징(파운드리) 동시 공급이 가능하다는 점은 분명한 강점. 당초 예상 대비 DS부문의 실적 개선의 속도가 느리나 분명히 개선 중이며, 감산을 통한 수급 정상화 과정에서의 성장통으로 해석하는 것이 타당. 단기 실적보다 내년까지의 실적 개선 방향성에 집중할 필요"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "3Q23 예상 실적은 매출액 67.2조원(+12% QoQ), 영업이익 1.95조원(+192% QoQ)로 시장 기대치를 다소 하회할 전망. DS부문의 실적 개선이 예상 대비 더디게 진행. 디램은 고부가제품군(DDR5, HBM) 비중 상승 추세이나 경쟁사 대비 낮은 수준이며, 낸드는 감산 추가 확대에 따른 원가 상승 부담과 판매 이연으로 당초 기대치를 하회할 전망. DS부문 영업적자 규모는 2Q -4.4 조원 수준에서 3Q -3.7조원 수준으로 개선되는 것에 그칠 것으로 추정. 다만, SDC의 계절적 성수기 진입 효과와 MX의 신 모델 출시에 따른 판매량 증가 효과가 실적 개선에 기여"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 82,000원이 고점으로, 반대로 73,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 94,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 94,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 95,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 84,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2023.09.21 목표가 94,000 투자의견 BUY

- 2023.05.17 목표가 82,000 투자의견 BUY

- 2023.05.03 목표가 82,000 투자의견 BUY

- 2023.03.23 목표가 82,000 투자의견 BUY

- 2023.02.01 목표가 82,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.09.21 목표가 94,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2023.09.18 목표가 90,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2023.09.20 목표가 95,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.09.19 목표가 90,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권