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하나증권에서 27일 삼성전자(005930)에 대해 "DRAM 이익 개선 흐름 유지"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 95,000원을 내놓았다.

하나증권 김록호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "23년 3분기 매출액은 66.7조원(YoY -13%, QoQ +11%), 영업이익은 1.8조원 (YoY -83%, QoQ +173%)으로 전망. 기존 영업이익에서 하향 조정하는 주요인은 반도체 부문의 적자 규모가 전분기대비 개선폭이 미미하기 때문. 하나증권은 국내외 테크 업체들의 23년 2분기 실적 발표 이후부터 줄곧 메모리 업체들에 대해서는 기간 조정을 활용한 비중확대 전략을 추천해 왔음. 삼성전자의 23년 3분기 영업이익이 기존대비 하향 조정되는 부분이 부담스럽긴 하지만, 주가의 방향성을 좌우하는 DRAM 업황의 방향성은 명확하기 때문. 23년 2분기 중에 고객사들의 재고 수준이 상당 부분 낮아졌음이 확인되었고, DRAM의 재고 레벨 역시 피크 아웃하는 정황이 포착된 만큼 방향성에 대한 가시성은 확보되었다고 판단"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "투자의견 ‘BUY’, 목표주가 95,000원을 유지. NAND 부문의 부지한 수요로 인해 2023년 및 2024년 실적을 하향 조정하지만, 주가는 DRAM 업황에 연동되어 왔음. DRAM 부문은 스마트폰, PC 고객사들의 재고 수준은 이미 낮아져 있고, 앞으로 일반 서버/데이터센터 고객사들의 재고 수준이 주가의 트리거 역할을 할 것으로 판단. 서버/데이터센터 고객사들이 재고 조정을 시작한 것이 22년 3분기였기 때문에 23년 4분기가 되면 재고 소진 기간이 1년 반에 달하게 됨. PC 고객사들의 재고 수준이 낮아질 때까지 걸린 시간도 1년 반 정도 되기 때문에 서버/데이터센터 고객사들의 재고 수준도 상당 부분 낮아졌을 것으로 기대. 반도체 부문을 제외한 다른 사업부는 제 몫을 다 하고 있기 때문에 DRAM의 흑자전환, NAND 업황의 바닥 확인이 임박한 현재 시점은 비중을 확대해야 하는 구간이라 판단"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년10월 78,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 95,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 95,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 95,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 84,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.09.27 목표가 95,000 투자의견 BUY

- 2023.07.28 목표가 95,000 투자의견 BUY

- 2023.07.11 목표가 78,000 투자의견 BUY

- 2023.04.28 목표가 78,000 투자의견 BUY

- 2023.04.10 목표가 78,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.09.27 목표가 95,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.09.27 목표가 94,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2023.09.26 목표가 95,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2023.09.26 목표가 95,000 투자의견 BUY(유지) 교보증권