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한국투자증권에서 27일 삼성전자(005930)에 대해 "3Q23 Preview: 숨 죽이고 기다린다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 94,000원을 내놓았다.

한국투자증권 채민숙 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "3분기 매출액은 69.3조원으로 컨센서스 68.1조원을 2% 상회, 영업이익은 2조원으로 컨센서스 2.5조원을 21% 하회할 것으로 추정. 실적 발표 관전 포인트: 감산이 멈출 때를 기대. 상반기부터 이어진 감산은 보유 재고를 줄이려는 목적이 가장 큼. 그러나 감산 기간을 통해 삼성전자가 집중한 것은 Tech migration. 생산 라인 가동률을 낮춰 공급을 조절함과 동시에 공격적인 Tech migration 작업을 통해 이후 업턴에서의 수익성을 극대화할 수 있음. 고정비가 높은 반도체업의 특성 상 감산을 멈추고 생산이 증가하기 시작하면 원가가 개선돼 수익성이 좋아짐. 여기에 감산 기간 중 선단 node로 변경한 효과가 더해지면 경쟁사 대비 수익성 개선의 폭이 클 수 있음. 감산에 따른 공급 조절 효과는 이미 나타나기 시작해 3분기부터 DRAM ASP가 상승 전환할 것. 24년까지는 NAND 적자가 이어지기 때문에 DRAM에서의 영업이익 극대화가 실적과 이후 투자를 위해 중요"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "목표주가 94,000원과 투자의견 매수를 유지하고 섹터 내 Top pick으로 추천. 목표주가는 12MF BPS에 역사적 PBR 중상단인 1.8배를 적용. 이제부터는 매 분기 EPS가 상승하면서 주가가 함께 상승하는 구간. 모멘텀 플레이가 아닌 메모리 턴어라운드에 집중해야 할 시기. 주가는 PBR 기준 1.3배 수준에서 거래되고 있음. 최근의 조정은 반도체 섹터 이슈보다는 금리 상승 우려 등 외부 요인에 기인한 바가 큼. 주가 조정은 매수 타이밍"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년9월 83,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 94,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 94,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 95,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 84,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2023.09.27 목표가 94,000 투자의견 BUY

- 2023.08.03 목표가 94,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.07.28 목표가 94,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.04.28 목표가 83,000 투자의견 매수

- 2023.04.10 목표가 83,000 투자의견 매수

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.09.27 목표가 95,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.09.27 목표가 94,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2023.09.26 목표가 95,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2023.09.26 목표가 95,000 투자의견 BUY(유지) 교보증권