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[투데이리포트]매일유업, "4Q14 영업환경 ..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 13일 매일유업(005990)에 대해 "4Q14 영업환경 악화로 인해 수익성 부진"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 47,000원을 내놓았다. 현대증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 매일유업(005990)에 대해 "4Q14에는 국내외 조제분유 판매호조, 유기농우유 '상하목장'과 호상 발효유 '매일바이오' 등 신규 Killer Item 확보에 따라 매출액은 증가했다. 하지만 원유 공급 과잉에 따른 원가 부담과 저지방우유 리뉴얼 이후 마케팅활동 강화(매출대비 판관비율 4Q13 23.7%→4Q14 25.9%, +2.2%p) 등으로 수익성은 부진했다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "2Q부터는 본격적인 실적 회복이 예상된다. 주요 품목별로 살펴보면 백색시유(매출비중 27%)는 원유 공급량 축소와 프리미엄 제품의 매출 비중 확대에 따라 적자폭이 축소될 전망이며, 매출비중이 큰 만큼 전사적인 수익성 개선에 기여할 것이다. 조제분유(14%)는 지난해 1월 리뉴얼한 '앱솔루트유기농궁' 판매량이 꾸준히 증가하는 가운데 중국 수출 확대(2014년 340억원→2015년 447억원 예상)도 긍정적"라고 밝혔다. 한편 "지난해 5월 외식사업 축소에 따라 관련 적자(연간 약 60~70억원)가 축소될 것으로 보인다. 요약하자면 단기적으로 1Q 실적 모멘텀은 약하나 2014년 최악의 영업환경에서 벗어나 2015년에는 수익성 개선이 가시화될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 44,600 | 52,000 | 39,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 47,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 52,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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