쪽지가 도착했습니다.

→쪽지함 이동 ×
Skip to main content

본문내용

종목정보

종목토론카테고리

게시판버튼

게시글 제목

[GS건설(006360)] 만회의 기회

작성자 정보

대감

게시글 정보

조회 62 2022/07/07 19:42

게시글 내용

동사의 2분기 영업이익은 시장 기대치를 하회한 것으로 추정됩니다. 다만, 주택 마진의 보수적 반영과 해외 잠재 리스크 제거 등으로 하반기에는 오히려 안정적인 실적을 기대해 볼 수 있다는 판단입니다. GS건설에 대해 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가는 45,000원으로 하향합니다.


 

2Q22 Preview: 영업이익, 시장 기대치 하회 예상


GS건설의 2분기 매출액은 2.8조 원, 영업이익은 1776억 원으로 전년동기 대비 각각 +24.1%, +42.2%의 성장률을 기록한 것으로 추정된다. 시장 컨센서스인 영업이익 2130억 원보다 16.6% 낮은 수치다. 총 매출액성장은 주택 매출 증가 기조에 S&I 연결 편입 효과가 더해진 영향이며, 작년 2분기 대규모 일회성 비용 반영에 따른 기저효과로 이익 증가폭은 더 크게 나타날 전망이다. 시장 기대치에 못 미치는 영업이익을 예상하는 이유는 주택 부문의 QoQ 마진 개선에도 불구하고 준공 예정인 해외 현장에서의 추가 원가 반영 가능성을 감안한 탓이다.

 

하반기 실적 안정화 기대


예상치 못한 비용 및 원가 반영이 수 분기째 이어지는 가운데 원자재 이슈로 주택 부문의 마진 우려까지 더해지며 실적에 보다 민감해진 모습이다. 다만, 이번 2분기 실적을 계기로 주택 마진의 보수적 반영과 해외 잠재 리스크 제거 등이 예상됨에 따라 하반기에는 오히려 안정적인 실적을 기대해 볼 수 있다는 판단이다. 이 가운데 견조한 주택 매출 성장과 양호한 상반기 분양 성과(1.1만 세대, 연간 계획의 40%), 내년 신사업 매출의 레벨업 등은 흔들리는 마진 속에서도 긍정적인 실적 흐름을 예상하게 하는 불변의 요인이다.

   

투자의견 Buy 유지, 목표주가 45,000원으로 하향


GS건설에 대해 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가는 실적 추정치 조정을 반영해 기존 57,000원에서 45,000원으로 하향한다. 목표주가는 12개월 예상 BPS에 목표배수 0.7(기존 0.9배)를 적용해 산출했다. 실적에서 주택 비중이 큰 만큼 주택 사업환경 변화에 주가가 민감할 수 있겠으나 그만큼 연초 이후 주가 하락폭도 상대적으로 컸다. 2분기 실적을 계기로 하반기 실적 안정화 그림이 보다 뚜렷해진다면 주가의 만회도 충분히 가능할 전망이다. 현 주가는 12M Fwd. P/B 0.45배, P/E 4.2배 수준이다.


한화 송유림

게시글 찬성/반대

  • 0추천
  • 0반대
내 아이디와 비밀번호가 유출되었다? 자세히보기 →

운영배심원의견

운영배심원 의견?
운영배심원의견이란
운영배심원 의견이란?
게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는
운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면
해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가
추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리
됩니다.

댓글목록

댓글 작성하기

댓글쓰기 0 / 1000

게시판버튼

광고영역