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[GS건설 (006360/매수)] 부동산 시장 위축 vs 안전마진

작성자 정보

포졸

게시글 정보

조회 75 2022/07/12 06:59

게시글 내용

GS건설 (006360/매수) 부동산 시장 위축 vs 안전마진



주택시장 변화

주택시장 변화, GS건설 주가 하락 원인


• 2021년 주택(건축)사업의 영업이익 1조원으로 현재 이익 대부분 주택사업을 통해 창출


• 주택시장 변화(거래량 감소, 가격 하락, 미분양 아파트 증가)로 인한 이익 감소 가능성


• 부동산 규제 완화 기대감으로 상승하던 주가, 4월 이후 시장 대비 하락폭 확대



부동산시장 위축

부동산 시장 위축 지속될 가능성


• 주택가격 하락으로 부동산 시장 우려 지속될 가능성 높은 상황


• 주택가격 하락원인은 수요감소와 공급(매물)증가


• 수요감소: 가격상승과 금리인상에 따른 구입여력 감소 (주택구입부담지수 역대 최고: 서울 204)


• 공급(매물) 증가: 서울 아파트 매물 11만호로 1년전 대비 39.8% 증가



시장보다 안전마진 주목

주택시장 위축에도 GS건설 안정적인 주택사업 이익 유지 가능


• 2022년 2분기 영업이익 1,660억원(32.7% YoY) 추정


• 높은 분양률과 안정적인 사업 진행으로 주택사업 이익 유지 가능


• 시가총액/영업이익 비율 3.5배로 역대 최저치 근접


• 원자재 가격 인상 및 분양가격 하락 반영하여 목표주가 하향


• 주택사업 안정성을 반영하여 투자의견 매수 유지, 목표주가 44,000원 제시


미래에셋 이광수


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