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하나증권에서 31일 GS건설(006360)에 대해 "부진한 주택"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 15,000원을 내놓았다.

하나증권 김승준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 GS건설(006360)에 대해 "3Q23 실적으로 매출액 3.1조원(+5.2%yoy), 영업이익 602억원(-51.9%yoy)을 기록 하면서 시장 컨센서스를 크게 하회. 컨센서스 하회한 배경으로 주택부문의 매출액과 마진 모두 부진. GS건설은 매출액의 약 75%가 건축주택부문으로, 실적 방향성에 건축주택부문의 역할이 큼. 근데 건축주택부문의 전망이 그리 밝지 않음. 올해 분양 2만세대를 달성한다고 해도, 내년 분양 환경을 회사도 보수적으로 보고 있기 때문. 그리고 유동성 확보를 위해 차입금을 늘리다 보니 이자 비용도 분기별로 늘어나고 있는 상황. 신규 투자를 하기에 현금이 넉넉하지 않고, 기수주 프로젝트들은 마진 개선에 대한 불확실성과 신규 분양의 보수적 전망으로 실적 개선에 대한 여부가 불투명. 4분기 주택건축 마진에 대해서도, 여전히 비용 반영 여부가 남아있는 상황(어쩌면 내년 초까지도)으로, 단기적인 실적 개선 여부에 대해서도 미지수"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "투자의견 Neutral, 목표주가는 15,000원을 유지. 불확실한 경제와 시장 환경에서 최근 경영진이 교체되어, 오너4세 허윤홍 사장의 경영방침과 전략이 중요해졌음. 아직까지 회사 방향성에 대한 확인이 안되고 있어, 투자에 대한 관망 의견을 유지. 주주환원과 관련해서는 올해 실적이 안좋기 때문에 배당이 가능할지 여부에 대해서는 아직 내부적으로 고민 중인 듯함. 따라서 배당 매력에 대한 부분도 보수적으로 볼 필요가 있음"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년1월 23,000원까지 높아졌다가 2023년7월 15,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 15,000원으로 제시되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 15,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 22,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한투자증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 15,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.10.31 목표가 15,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.07.27 목표가 15,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.04.28 목표가 23,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.04.13 목표가 23,000 투자의견 NEUTRAL

- 2023.01.31 목표가 23,000 투자의견 NEUTRAL

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.31 목표가 20,000 투자의견 BUY BNK투자증권

- 2023.10.31 목표가 16,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2023.10.31 목표가 15,000 투자의견 HOLD(유지) 이베스트투자증권

- 2023.10.31 목표가 19,000 투자의견 BUY 메리츠증권