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시세분석 외인동향 기업분석





◇대구백화점(시세분석,외인동향,기업분석)

-경상이익, 전년대비 40% 증가 예상







-지분법 악화 없을 듯










[이데일리 손희동기자] 현대증권은 19일 대구백화점(,,)에 대해 "지역경기 침체로 매출 회복이 미약한 수준에 그치고 있으나 우수한 재무구조 등에 힘입어 영업외수지 개선은 두드러질 전망"이라며 매수의견을 유지했다. 이상구 애널리스트는 "자산가치 대비 낮은 시가총액과 주주가치 개선 기대감이 투자 매력을 조금씩 증가시켜 줄 것"으로 전망했다. 다음은 리포트의 주요 내용 대구백화점의 1분기(4-6월) 실적은 8월 중순 경 발표될 예정이며 매출 및 영업이익은 전년대비 각각 3% 및 5% 증가, 경상이익은 전년대비 40% 증가가 기대된다. 이는 완만한 소비활동 회복 및 비용관리, 그리고 순현금 전환 등에 따른 영업외수지 호조에 기인한다. 한편, 매출액 대비 약 8%에 달하는 광고비는 적립금 비용 처리 등으로 예상과는 달리 감소하지 않을 전망이다. 따라서 영업이익 개선 폭은 당사 예상보다 소폭 줄어들 것으로 예상되지만 연간으로는 광고 예산을 전년대비 5% 이상 축소할 계획을 가지고 있어 결과적으로 비용구조는 안정될 것으로 보인다. 7월 매출은 정기세일 기간임에도 불구, 비오는 날이 많아 기대에 미치지 못하고 있으나 전년대비 소폭 플러스 성장을 기록할 것으로로 예상된다. 하지만 지역 경기 침체 및 시장점유율 유지를 위한 무이자 할부판매 지속 등으로 비용구조가 단기간에 크게 개선되기는 어려울 전망이다. 유일한 계열사인 대백상호저축은행(비상장, 지분율 42.9%)은 대손 충당금 적립이 마무리됨에 따라 2006년 들어 분기별 흑자기조를 보이고 있어 대구백화점의 지분법 악화는 더 이상 없을 것으로 보인다. 현 대구백화점의 재무구조는 순현금 상태로 하반기 만기 도래하는 회사채 300억원을 상환하면 남아있는 차입금은 100억원에 불과하다. 현재 운용수익보다 조달비용이 더 커 차입금 상환에 따른 순이자수지 개선 속도도 빨라질 전망이며 청산중인 대백쇼핑(비상장) 본점 건물 및 토지 매각도 8월 1차 경매에 들어갈 예정으로 있어 연말까지는 추가적으로 미수금 약 40억원 회수가 기대된다. 현재 주가는 소비심리 악화 및 상대적 고객 기반이 취약한 지방백화점으로서 펀드멘털의 변화 우려가 작용하고 있으나 주식가치(FY06F PER 약 7배, PBR 0.5배)가 싸고 우수한 재무구조에 따른 주주가치 개선 기대(배당금 확대 등) 및 자산가치 대비 낮은 시가총액 등이 투자매력을 조금씩 높여줄 것으로 보인다. (이상구 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

대구백화점 (006370) Tae Gu Department Store 대구지역 토착 선두 백화점 거래소 유통

누적매출액	1,580억	자본총계	2,536억	자산총계	3,822	부채총계	1,285억
누적영업이익	250억	누적순이익	155억	유동부채	1,107억	고정부채	178억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 줄어드는 추세에 있으며 특히 최근에는 결산 대비5.6% 감소하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시적으로 증가하였으나 다시 감소하여 현재는 10%입니다. 수익성 감소의 원인을 살펴보아야 하겠습니다.