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다들 아시겠지만, 증권가 일각에서는 지난 3일간 급등한 철강업종을 중국관련주로

분류하여, 서울 증시가 뉴욕증시와는 차별화(디커플링)될 가능성을 거론하고 있으며, 그 경우,

주도 업종에 조선업종, 화학업종 등과 함께 철강업종을 포함시키고 있습니다.

미국의 서브프라임모기지 사태가 불거진 이후, 8월 17일을 저점으로 반등한 증시에서

동국제강을 필두로 한 철강업종이 극히 최근 초강세를 보인 가운데,

동국제강이 8월 17일 최저점 대비하여 이후 8월 30일까지 약 70% 상승했고,  

현대제철이 50%, 대한제강 40%, 포스코, 한국철강이 30% 상승했습니다.



한편, 구본호씨에게 넘어간 동일철강이 8월 31일까지 연속 14일째 상한가를 기록했고,

중소형주로는 8월 30일 장중 상한가를 포함하여 3일 연속 상한가를 보인 철강금속업종

종목으로 DSR제강, 배명금속, 문배철강, NI스틸 등이 있고, 제일제강(29일까지

3일연속 상), 우경철강/삼현철강(29일까지 2일 연속 상), 만호제강(8월 28일까지

3일 연속 상) 등이 단기간에 50%전후 오르는 등 기염을 토하고 있습니다.



철강업종 내에서 가장 저평가된 것으로 보이는 한국특수형강은 현재 상반기 실적으로 본 PER가

약 7 이고, 유보율은 1천740% 정도에, 2006 회계년도 배당은 750원, 어제 종가는 66,500원

(액면가 5,000원, 8월 17일 종가 5만8,900원 대비 13% 상승)이며, 동국제강 일가인 한국철강의

계열사입니다.



자본금 50억원(100만주)의 소형주이고, 거래량이 극히 적어 일반투자자와 기관들에게는

소외되어 있습니다. 다만 외국인이 현재 8.4%(8만 4천여주)를 보유하고 있는 점은 동사의

주가에 고무적이라 하겠습니다.



올 2/4분기 순이익은 22억원으로 작년 동기대비  55%나 감소하여 매우 저조한 것으로

보이나, 작년 3/4분기, 4/4분기 순이익이 각각 12억원, 15억원인 것에 비하면 매우 호전된

것이며, 올 1/4분기 순이익이 24억 9천만원으로 올해는 증가세를 보이고 있습니다.

특히 올 상반기에는 제품가격에 원자재값 상승분을 반영하지 못했으나, 3/4분기 들어

철강업계 전반에 판매가를 수차례 인상하고 있어, 3/4분기부터는 영업이익이 크게 증가할

것으로 예상됩니다.



동사의 투자활동으로 주목할 점은 올해 전기로 제강 및 부대설비에 790억원을 투자하기

시작한 것이며, 동 공장부지로 칠서공단내의 토지를 동국제강으로부터 520억원에 매입

하였으며, 이미 올 7월에 이탈리아 회사로부터 전기로 인수계약(2천2백만유로)을 한 바

있습니다.


[기존 부산의 녹산공장부지 (공시지가로 평가차익 약 92억원), 사상 공장부지 외에,

  칠서공단 부지 매입계약은 2006년 7월에 했으니 그간 땅값도 꽤 올랐을 것이고,  

  투자 유가증권으로 모회사인 한국철강 주식을 28만 1천주 보유, 장부가 15,712원,

  8월 31일 종가 89,900원 대비 평가익 : 약 205억원 등등을 합하면 유보율은 6백%이상

  더 올라가서 2천4백%가 넘어감. 즉, BPS가 0.5 수준으로 자산가치만으로도 주가는

  12만원이 넘어야 정상.  순이익은 작년이 최저인 100억원으로 자본금의 200%이니
  
  수익가치까지 추가하면 유보율이 매년 최소한 200% 이상 늘테니 이를 현가로 계산하면??]



동 전기로는 한국특수형강의 주요 원자재인 Billet을 만드는 것으로, 그간 Billet 공급자의

가격결정 주도권 행사로 원자재 조달에 애로가 있었기에, 이를 해소하여 원자재 공급을

적기에, 원활히 하고, 저렴하게 확보하고자 투자하는 것입니다.



그러므로 전기로가 가동되기 시작하면 외형(매출액)이 정체된다 하더라도 순이익은 크게

증가하게 될 것이며, 현재 전 세계 봉형강 철강 수급이 공급자우위가 지속될 것으로

전문가들이 예상하고 있는 바, 외형도 꾸준히 증가할 것으로 기대되며, 경쟁 제품을

생산하는 중국에서 수출하는 경우 수출세를 올 여름부터 부과하고 있는 바, 대부분이

내수인 한국특수형강의 제품은 그만큼 가격 경쟁력을 확보하게 되었는 바, 외형과

순이익이 공히 상당히 증가하고 있는 상태로 볼 수 있겠습니다.

[참조] 관련 보도 기사  (기사 제목을 클릭하시면 내용을 볼 수 있습니다)

    1.  철강株, 주도주로 부상하나 - 이투데이 2007.8.28

    2.  철강주，시장 주도주로 재부상 (한국특수형강 등 주목) - 파이낸셜뉴스 2007.8.30

    3.  생산설비의 현황(2007년 상반기 보고서 중 아래 내역 참고 바람)

성투하십시요.
<택배맨>TVman