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오늘 장 중에 한국특수형강 1/4분기 실적 공시함. -- 한국특수형강 2008년 1/4분기 (잠정)실적 공시 내용-- ← 클릭 ! -- 매출액 93,898백만원으로 전기 72,341백만원 대비 29.8% 증가, 작년 1/4분기 59,952백만원 대비 56.6% 증가. -- 영업이익 11,917백만원으로 전기 3,225백만원 대비 +269.5%, 작년 동기 3,769백만원 대비 +216.2 %. -- 순이익 8,538백만원으로 전기 1,301 백만원 대비 +556.3%, 작년 동기 2,491백만원 대비 +242.8%. <실적 분석> 1/4분기 영업이익과 순이익은 각각 작년 1년 치 보다도 많음. → 2007년 연간 영업이익 114억, 연간 순이익 75억원 그간에 신문지상 등으로 발표된 내용으로 보면, 작년 1년간 철강 제품가격이 대략 50% 인상되었고, 올들어서도 4월까지 네 차례 정도 인상되어 작년 연말 대비 또 50% 정도 인상되었음. 이는 한국특수형강의 분기별 매출액을 비교해 보면 확인할 수 있음. → 전기(2007년 4/4 분기) 매출액에 비해 올 1/4분기 매출액은 대략 30% 증가. 올 2/4 분기 매출액은 그간의 제품 가격 인상 폭이 전부 반영되어 작년 4/4 분기 대비 50% 정도 증가한 1,000억원대를 돌파할 것으로 추정할 수 있으며, 영업이익과 순이익도 1/4분기 보다도 상당 폭 증가할 것으로 예상할 수 있겠음. (제품 판매 물량 증감은 감안치 않았음) 2004년도에 철강제품 가격이 급등하여 한국특수형강의 연간 순이익이 사상 최대인 200억원을 기록한 바 있는데, 당시에는 가수요에 의한 제품가격 급등 이후 다시 가격이 하락한 바 있으나, 금번에는 철강을 비롯한 국제 원자재의 공급 부족으로 인한 가격의 급등에 의한 것으로 전문가들과 매스컴에 의하면 당시와는 달리 향후 원자재 시세는 급락할 것으로 전망하고 있지는 않아 현재의 추세가 올해 내내 계속될 가능성이 높음. 2/4분기에 작년 말 대비 50% 오른 제품가격을 감안하여 산술 계산으로 분기 실적을 보면 매출은 약 1,080억원, 순이익은 100억원을 넘게 산출됨. 그리하면 올 한해의 순이익은 대략 400억원에 근접할 것으로 단순 계산해 볼 수 있음. 여기에다 현재 건설 중으로 10월 전후에 완공 예정인 전기로 제강 공장이 4/4분기 중에 시험 가동을 하게 되어 전기로에서 생산되는 빌렛(원재료)을 제품 생산에 투입하게 되면 원가 절감에 의하여 순이익은 더욱 증가할 여지가 있음. 본 택배맨이 이전에 게시한 글에서 전기로가 완전 가동되는 2009년도 한국특수형강의 순이익을 추정하고, 부동산 등의 내재 가치를 감안한 이론상의 주가를 산정한 바 있는데, 당시에는 2007년도 매출액과 제품 판매가를 기준으로 추정하였으나, 올 들어 제품가가 50%나 인상되어, 이를 감안한 이론상 주가는 당시 계산한 주당 50만원 보다 크게 높아질 것임. (추후 여건이 허락한다면 수정 계산하여 다시 게시하겠음) 또한, 경상도의 5개 지자체장이 낙동강 범람 피해를 줄이고, 치수를 위해 근래 한반도 대운하 사업을 경상도 부터 먼저 시작해 달라는 건의를 중앙 정부에 하여 신문에 보도된 바 있는데, 이는 낙동강 변에 본 공장들과 함께 전기로 공장을 짓고 있으며, 철강제품 중에서도 건자재, 특히 교량과 터널 부문에 특화되어 있는 한국특수형강에게는 보유 부동산 가치의 급등 뿐만 아니라, 대운하 사업이 진행되는 향후 수년간 전대 미문, 미증유의 최대 수주를 담보하는 일임에 틀림이 없을 것임. <추신> 최근 1/4분기 호실적을 발표한 대한제강(084010)의 실적과 주가 비교 --------------------------대한제강--------------한국특수형강 ------------------------------------------------------------ ----- 매출액--------------1천880억원--------------939억원 -----영업이익---------------236억원---------------119억원 ------자본금----------------238억원----------------50억원 ------주식수--------------475만9천주--------------100만주 ------(액면가)--------------(5,000원)--------------(5,000원) ---1주당영업이익------------19,836원---------------47,600원 -----→1년치 환산임 --오늘(5/13일) 종가----------95,000원---------------85,000원 ---2007년말 유보율-----------1,128%-----------------1,896% (주 : 대한제강은 순이익을 발표하지 않아 1주당 영업이익으로 비교함) 위의 자료를 단순 비교해 보면, 한국특수형강이 대한제강에 비해 상당히 저평가되었있다는 것을 알 수 있음. 특히 유의할 점은, 대한제강의 경우, 올해 2월부터 전기로 빌렛 제강공장을 가동하기 시작한 바, 빌렛의 수출 채산성이 매우 높아 영업이익이 전년 동기 대비 620%나 증가하는데 크게 기여했다고 함. 이는 한국특수형강의 전기로 빌렛 제강공장이 완공, 가동되는 경우의 수익성 증가 폭을 예상케하는 것임. 단, 최근 주가가 단기에 50% 가량 오른 바 참고 요망됨. 행운을 빌며, <택배맨>TVman