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[투데이리포트]오뚜기, "펀더멘탈 견조하나 …" HOLD(유지)-KB증권

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평민

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조회 315 2018/10/05 10:07

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KB증권에서 4일 오뚜기(007310)에 대해 "펀더멘탈 견조하나 Valuation 매력은 제한적"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 825,000원을 내놓았다.

KB증권 박애란 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 오뚜기(007310)에 대해 "Cash Cow 중심의 실적 안정성, 신제품 판매호조와 사업구조 다변화, 지배구조 변화 가능성 등을 고려할 때 오뚜기의 펀더멘탈은 매력적이다. 또한 2Q 실적 부진 이후 주가 약세가 이어져 과거보다Valuation도 낮아졌다. 다만 최근 진행된 계열사 신규 편입과 현금 가치를 반영해서도 현 주가대비상승여력이 15% 미만이고, 이미 Implied PER이 21.1배로 업종 평균보다 40% 이상 높다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "오뚜기의 3Q 실적은 매출액 5,782억원 (+2.5% YoY)과 영업이익 456억원 (+2.8% YoY, 영업이익률 7.9%)으로 추정된다. 2Q 실적은 쌀과 팜유 등의 원가 상승, 신제품과 관련된 마케팅 비용 증가로 인해 부진했으나, 3Q에는 개선될 전망이다. ① 제품가격 인상 효과 확대 , ② 라면가격 할인 경쟁 완화와 지속적인 신제품 출시, ③ 컵밥과 냉동피자 중심의 간편식 성장세 등을 고려했다"라고 밝혔다.

한편 "2017년 두 회사의 합산 순이익이 81억원, 오뚜기에 반영된 지분법이익이 23억원이었던 점을 고려할 때 EPS 4.0~4.5% 증가 효과가 기대된다. 이외에 비상장 핵심회사인 라면 제조업체 오뚜기라면의 편입 가능성도 존재하며, 지난 상반기 매출액과 순이익이 각각 6.9%, 11.7% 증가하면서 호실적이 지속 중인 만큼 편입 시의 효과는 긍정적이다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년4월 800,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년6월 910,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 825,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수 HOLD(유지)
목표주가 996,111 1,100,000 825,000
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 825,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 1,100,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20181004 HOLD(유지) 825,000
20180816 HOLD(유지) 910,000
20180620 HOLD(유지) 910,000
20180402 HOLD(유지) 800,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20181004 KB증권 HOLD(유지) 825,000
20180927 키움증권 BUY(MAINTAIN) 1,040,000
20180927 대신증권 BUY(신규) 1,000,000
20180816 한화투자증권 BUY(유지) 1,000,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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