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대우증권은 31일 국도화학(007690)에 대해 "더 높아진 기대감"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 46,000원으로 내놓았다. 대우증권 이응주, 조우형 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 46,000원은 직전에 발표된 목표가 50,000원 대비 -8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대우증권은 국도화학(007690)에 대해 "동사는 지난 5월 풍력 블레이드용 에폭시에 대한 국제 인증을 획득한 후 해외 블레이드 업체를 대상으로 활발한 마케팅 활동을 펼치고 있다. 범용 에폭시에 비해 수익성이 두 배 이상 높은 블레이드용 에폭시 매출이 본격화 되면 동사의 실적은 급속도로 개선될 전망"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "동사의 투자 포인트는 2009년 하반기 전방 산업 회복 및 판가 인상으로 양호한 실적 흐름이 지속될 것으로 예상되며, 풍력 블레이드용 에폭시에 대한 국제 인증 획득후 해외 고객사에 대한 활발한 마케팅 활동을 통해 블레이드용 에폭시 매출이 가시화될 가능성이 높아졌다는 점"라고 밝혔다. 한편 "동사의 3분기 영업이익은 전분기 대비 34% 증가한 83억원을 기록할 전망인데 전방 산업 회복에 따른 가동률 상승으로 판매량이 확대될 것으로 예상되고, 판가 인상을 통해 원재료 가격 상승으로 인한 수익성 악화를 보전할 수 있을 것으로 기대되기 때문"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	3883.4	4332.3	4363	+0.71	1185	+12.75
영업이익	171.2	218.6	326	+49.13	83	+34.17
순이익	132.5	292.1	306	+4.76	70	-5.2

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년8월 37,000원이 저점으로 제시된 이후 2009년5월 50,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 46,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	53,667	68,000	46,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 46,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 68,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090731 매수(유지) 46,000 20090512 매수(유지) 50,000 20090226 매수 37,000 20081209 매수 37,000 20081021 매수 37,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090731 대우 매수(유지) 46,000 20090731 현대 매수(유지) 47,000 20090604 키움 매수(유지) 68,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.