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[투데이리포트]국도화학, "중국의 가치를 외면..."BUY(MAINTAIN)_솔로몬
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| 솔로몬증권은 18일 국도화학(007690)에 대해 "중국의 가치를 외면할 수는 없다"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 110,000원으로 내놓았다. 솔로몬증권 손지우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 솔로몬증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 110,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 77.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 솔로몬증권은 국도화학(007690)에 대해 "2010년말 기준 순이익 기여도 19.6%인 주요 자회사 국도곤산(중국)의 이익이 반영되지 않았다. 이와 같은 회계 방식 상 맹점을 해결하기 위해 차후 IFRS ‘연결’ 방식으로 추정할 것이며, 2011년 추정 EPS 8,204원, 2012년 11,968원으로 수정하여 제시한다"라고 분석했다. 또한 솔로몬증권은 "2가지 주목할 부분은 과거 6년간 국도곤산의 가치가 주가에 반영되지 않았고(6년 평균 PBR 0.80은 국도곤산의 지분법 이익 제외한 평균 ROE 9.37%로 설명됨. 6년 평균 ROE는 11.6%였다), 2012년 3월 에폭시 5만톤/년 → 13만톤/년 증설에 의해 국도화학 전체 capacity의 1년간 51.7% 증대가 완성되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "Target ROE 17.5%를 기반으로 target P/B 1.81x를 제시하는데, 이는 2011년 추정 EPS 대비 13.5x에 해당하는 수치. 현재가치만으로는 부담스러울 수 있으나, 중국 증설물량이 반영되는 2012년 추정EPS 대비로는 target P/E 9.0x"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 솔로몬증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년10월 90,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 110,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 높아지는 상향추세가 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 98,000 | 110,000 | 86,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 솔로몬증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 한맥투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 86,000원을 제시한 바 있다. |
| <솔로몬증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||
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