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[투데이리포트]한미약품, "정부규제 현실화로 ..."중립(하향)_SK

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평민

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조회 281 2008/10/27 10:08

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SK증권은 27일 한미약품(008930)에 대해 "정부규제 현실화로 실적 둔화 뚜렷"라며 투자의견을 '중립(하향)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 95,000원으로 내놓았다. SK증권 하태기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(하향)'의견은 SK증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '중립(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 95,000원은 직전에 발표된 목표가 159,000원 대비 -40.3% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

 

 

◆ Report briefing





SK증권은 한미약품(008930)에 대해 "동사는 3분기 중에도 비만치료제 슬리머, 고혈압치료제 아모디핀, 해열시럽제 맥시부펜 등의 매출이 호조를 보였음에도 불구하고 매출증가폭이 낮은 것은 판관비 증가 억제, 유통재고 소진 등의 요인이 복합적으로 영향을 미친 것으로 추정된다"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "동사에 대한 투자의견 하향 조정은 장기적인 성장성은 높은 상황이지만 약가에 대한 정부규제의 지속, 환율상승, 유통재고조정 등과 같은 불투명한 영업환경을 감안한 결과"라고 밝혔다. 한편 "4분기에도 환율상승, 정부규제, 판관비 억제 등의 요인이 여전히 건재하기 때문에 영업실적이 크게 호전되기는 어려울 것"라고 전망했다.
<주요 Financial data>
(단위: 억원)
  2006 2007 2008 증감(%) 08/4Q

(예상실적)

 증감(%)

(전분기대비)
매출액 4221.8 5010.5 5549 +10.75 1455 +4.58
영업이익 525.5 676.4 598 -11.59 125 +6.62
순이익 726 531.9 597 +12.24 29 -80.93
*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2007년10월 185,000원까지 높아졌다가 년월 159,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 95,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>
  컨센서스 최고 최저
투자의견 트레이딩매수 매수 HOLD(하향)
목표주가 140,633 230,000 74,000
*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '중립(하향)'의견 및 목표주가 95,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 32.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 230,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 74,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20081027 중립(하향) 95,000
20080731 매수(유지) 159,000
20080529 매수(유지) 185,000
20080102 매수(유지) 185,000
20071030 매수(유지) 185,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20081027 SK 중립(하향) 95,000
20081027 하나대투 매수 110,000
20081027 대신 매수(유지) 118,000
20081027 유진 매수(상향) 103,000

 

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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