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한국증권은 30일 한미약품(008930)에 대해 "예상보다 효율적인 판관비 통제"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 102,000원으로 내놓았다. 한국증권 이혜원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 102,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 8.1%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한국증권은 한미약품(008930)에 대해 "신공장 가동에 따른 감가상각비 부담으로 원가율이 크게 올라갔음에도 불구하고 판관비를 예상했던 것 이상으로 효율적으로 통제한 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "동사에 대한 투자의견 ‘중립’을 유지하는 이유는 제네릭 사업자로서의 독보적인 입지 약화와 신제품과 기존 제품의 cannibalization(잠식) 효과를 고려할 때 내수 부문의 성장세가 제한적일 것으로 예상되고, 신공장 가동에 따른 원가율 상승과 마케팅 비용 부담 증가로 비용 구조 또한 크게 개선되기 쉽지 않을 것으로 보이기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2009년 매출은 수출 증가에 힘입어 14.0% 증가한 6,367억원으로 예상되고, 이중 수출은 슬리머, 아모디핀 등 완제의약품과 원료의약품 수출 증가에 힘입어 30% 이상의 성장세를 기록할 것으로 예상된다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년2월 169,000원까지 높아졌다가 2008년10월 74,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 102,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	중립
목표주가	120,094	200,000	95,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 102,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 95,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090130 중립(유지) 102,000 20090108 중립(유지) 102,000 20081027 중립(유지) 74,000 20080731 중립(유지) 137,000 20080502 중립(유지) 169,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090130 한국 중립(유지) 102,000 20090130 삼성 BUY(M) 137,500 20090130 하나대투 매수 170,000 20090128 메리츠 매수 150,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.