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대신증권은 30일 한미약품(008930)에 대해 "09년 수익성 개선부분은 보수적으로 접근해야 할 듯"라며 투자의견을 '시장수익률(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 118,000원을 내놓았다. 대신증권 정보라 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(하향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '시장수익률(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대신증권은 한미약품(008930)에 대해 "팔탄신공장 건설에 따른 감가상각비 증가와 환율 상승에 따른 원재료 비용 부담의 영향이 09년에도 계속 이어질 것으로 예상되어 수익성 개선에 대해서는 보수적인 접근이 필요하다고 판단된다"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "특히 판관비의 경우 에소메졸 등의 해외임상비용, 신제품 출시에 따른 판촉비용 등으로 추가적인 비율감소도 불투명한 상황이어서 본격적인 마진개선은 2010년부터 가능할 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "09년 24개의 신제품 출시가 예정되어 있어 동사의 09년 매출액은 6,403억원(+14.7% yoy), 영업이익은 692억원(+13.7% yoy) 달성이 가능할 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년2월 180,000원까지 높아졌다가 118,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 118,000원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	중립
목표주가	119,971	200,000	95,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(하향)'의견 및 목표주가 118,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 95,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090130 시장수익률(하향) 118,000 20081027 매수(유지) 118,000 20080731 매수 180,000 20080709 매수 180,000 20080416 매수 180,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090130 대신 시장수익률(하향) 118,000 20090130 한국 중립(유지) 102,000 20090130 삼성 BUY(M) 137,500 20090130 하나대투 매수 170,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.