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우리증권은 30일 한미약품(008930)에 대해 "성과급 지급 축소로 양호한 실적 시현"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 105,000원으로 내놓았다. 우리증권 권해순 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 105,000원은 직전에 발표된 목표가 95,000원 대비 10.5% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.4%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





우리증권은 한미약품(008930)에 대해 "성과급 축소로 4분기 판관비율(47.6%)은 최근 3년 분기별 판관비율 중 가장 낮은 수치를 기록한 반면, 원가율은 공장 증축에 따른 경비 증가로 43.4%까지 상승하였다. 판관비율은 당사 예상치를 하회하며, 원가율은 당사 예상치를 상회하는 수준이다. 이러한 추세는 2009년에도 지속될 것으로 예상된다"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "4분기 실적에서 긍정적인 점은 수출부문(4분기 매출액의 17.0%, 253억)이 높은 성장세(56.2%y-y)를 보였는데 API 뿐만 아니라 완제의약품 수출도 점진적으로 증가하고 있다는 점"라고 밝혔다. 한편 "동사 목표주가 상향 조정은 2009년 25개에 달하는 신제품 출시로 외형 성장세가 당사의 예상치를 상회할 전망이고, 2009~2010년 판관비 통제를 통한 영업이익률 상승 폭이 종전 예상을 상회할 것으로 전망되어 이를 반영하여 실적을 상향 조정하였기 때문"라고 전망했다.
◆ Report statistics

우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년1월 185,000원까지 높아졌다가 2008년11월 75,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 105,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	121,806	200,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 105,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090130 HOLD(유지) 105,000 20090106 HOLD(유지) 95,000 20081208 HOLD(유지) 95,000 20081111 HOLD(유지) 75,000 20081027 HOLD(유지) 75,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090130 우리 HOLD(유지) 105,000 20090130 굿모닝신한 중립 110,000 20090130 한화 MARKETPERFORM(유지) 110,000 20090130 SK 중립(유지) 121,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.