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굿모닝신한증권은 29일 한미약품(008930)에 대해 "어닝 쇼크"라며 투자의견을 '중립'으로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 125,000원을 내놓았다. 굿모닝신한증권 배기달 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립'의견은 굿모닝신한증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.3%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





굿모닝신한증권은 한미약품(008930)에 대해 "동사의 2분기 실적은 어닝 쇼크였다. 환율 상승 및 신공장 가동에 따른 원가율 상승과 판매비용 및 R&D 투자 증가로 인해 영업이익률은 전년 동기 대비 4.9%p 악화된 7.4%를 기록하여 4분기 연속 한 자리 수 이익률에 머물렀다"라고 분석했다. 또한 굿모닝신한증권은 "고혈압복합제인 ‘아모잘탄’은 2분기 매출액 56억원을 기록하며 성공적으로 시장에 데뷔하였다. ‘아모디핀’의 부진을 ‘아모잘탄’ 등 신제품이 상쇄하여 2분기 전문의약품 부문은 전년 동기 대비 17.9% 성장하여 동사의 외형 성장을 이끌었다"라고 밝혔다. 한편 "북경한미의 성장세와 ‘에소메졸’의 미국 진출 추진 등 동사의 글로벌화 전략은 긍정적이나, 치열해지는 제네릭 시장 환경으로 인해 수익성 개선이 더뎌지고 있다는 점과 상위 업체 중 가장 많은 차입금을 보유하고 있다는 점은 부담이어서 동사에 대한 투자의견은 ‘중립’을 유지한다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	5010.5	5583.3	6329	+13.36	1565	-0.46
영업이익	676.4	608.2	525	-13.68	111	-3.92
순이익	531.9	710.3	417	-41.29	79	-9.47

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

굿모닝신한증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년7월 230,000원까지 높아졌다가 2008년10월 95,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 125,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	149,269	200,000	121,000

*최근 분기기준

오늘 굿모닝신한증권에서 발표된 '중립'의견 및 목표주가 125,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 121,000원을 제시한 바 있다.

<굿모닝신한증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090729 중립 125,000 20090615 중립 150,000 20090430 중립 150,000 20090130 중립 110,000 20081112 중립 98,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090729 굿모닝신한 중립 125,000 20090729 한화 OUTPERFORM 140,000 20090729 SK 중립(유지) 139,500 20090729 한국 중립(유지) 140,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.