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HMC증권은 14일 한미약품(008930)에 대해 "전분기대비 영업이익 소폭 증가"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 139,000원으로 내놓았다. HMC증권 최종경, 소용환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 HMC증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 139,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





HMC증권은 한미약품(008930)에 대해 "영업이익률 또한 7.3%를 기록했던 지난 2분기와 비교할 때 소폭이지만 상승해 8%대의 이익률이 기대되는데, 이는 아모잘탄(고혈압복합제)과 리피다운(비만치료제) 등 대형 신제품 출시로 2분기에 집중되었던 판관비 등의 비용 증가가 해소되었고, 환율 안정에 따라 원가 부담도 경감된 영향으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "2009년 수익성 하락에 따라 타사대비 투자매력이 하락해 보유(Hold)의 투자의견을 유지하지만, 2010년~2011년 글로벌 시장 진출의 본격화로 높은 성장성을 회복해 올해 다소 움츠렸던 모습에서 벗어날 수 있을 전망"라고 밝혔다. 한편 "지난 6월 출시한 복합고혈압제 아모잘탄[Amlodipine+Losartan]은 출시와 함께 2분기 56억원의 매출을 기록한 이후 3분기 역시 약 50억원 내외의 매출이 전망되어 복합제 성장에 대한 기대를 이어갔고, 아모잘탄의 출시에도 대표제품인 아모디핀[Amlodipine] 역시 130억원 내외의 견조한 매출을 기록할 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년12월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 139,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 매출액이 무난하게 늘었지만 그 폭이 크지 않았던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 기업의 성장성보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	OUTPERFORM	중립(유지)
목표주가	143,281	180,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 139,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091014 HOLD(유지) 139,000 20090805 HOLD(유지) 139,000 20090430 HOLD(유지) 139,000 20090408 보유 125,000 20090130 매수(유지) 125,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091014 HMC HOLD(유지) 139,000 20091013 미래에셋 HOLD 120,000 20091012 메리츠 매수(유지) 165,000 20091006 우리 매수(신규) 144,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.