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메리츠증권은 27일 한미약품(008930)에 대해 "수익성 회복을 확인한 예상 수준의 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 165,000원으로 내놓았다. 메리츠증권 송광수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 165,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





메리츠증권은 한미약품(008930)에 대해 "동사의 3분기 영업이익은 신공장 가동과 R&D비 증가에 따른 영업이익률 하락으로 증가율이 둔화되었다. 신제품 출시에 따른 판촉비는 2분기 140억원에서 94억원으로 감소하여 영업이익률은 2분기 7.3%에서 3분기 8.0%로 회복 중이다"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "4분기는 영업 위축 요인 해소와 판촉비 감소로 매출 정상화와 3분기 대비 수익성이 개선될 전망"라고 밝혔다. 한편 "2010년은 내수에서의 아모잘탄 매출과 수출 실적(슬리머 200억원, 피도글 200억원) 증가, 영업이익률 10% 회복으로 실적이 개선될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	5010.5	5583.3	6268	+12.26	1645	+5.57
영업이익	676.4	608.2	520	-14.5	144	+16.03
순이익	531.9	710.3	460	-35.24	121	+8.78

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

목표주가는 2008년9월 175,000원까지 높아졌다가 2009년1월 150,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 165,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD
목표주가	142,091	170,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 165,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091027 매수(유지) 165,000 20091012 매수(유지) 165,000 20090729 매수(유지) 165,000 20090525 매수(유지) 165,000 20090430 매수 165,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091027 메리츠 매수(유지) 165,000 20091027 신영 매수(유지) 153,000 20091027 동양 HOLD(M) 100,000 20091027 SK 중립(유지) 130,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.