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신한금융투자증권은 27일 한미약품(008930)에 대해 "수익성 개선은 빠르지 않을 전망"라며 투자의견을 '중립'으로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 125,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 배기달 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





신한금융투자증권은 한미약품(008930)에 대해 "수출 부문의 확대와 신제품 효과, 다국적 제약사와의 제휴 등으로 외형 성장은 지속될 것으로 보여지나, 빠른 수익성 개선은 이루어지지 않을 것으로 예상된다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "3분기에는 전 사업부문이 고른 성장을 보인 가운데 수출 부문의 증가세가 돋보였다. 수출 부문은 전년 동기 대비 25.6% 증가한 233억원을 기록하여 전체 매출에서 차지하는 비중도 15.0%에 이르렀다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 4분기 매출액 및 영업이익은 전년 동기 대비 각각 11.3%, 1.1% 신장한 1,658억원과 137억원으로 예상되며, 2010년 매출액은 11.4% 증가한 6,997억원, 영업이익은 19.0% 신장한 612억원을 기록하여 영업이익률은 전년 대비 0.5%p 개선된 8.7%를 나타낼 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	5010.5	5583.3	6281	+12.5	1658	+6.41
영업이익	676.4	608.2	514	-15.49	137	+10.39
순이익	531.9	710.3	449	-36.79	110	-1.11

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 95,000원이 저점으로 제시된 이후 2009년4월 150,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 125,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었고 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 성장성 요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD
목표주가	140,667	170,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '중립'의견 및 목표주가 125,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091027 중립 125,000 20090729 중립 125,000 20090615 중립 150,000 20090430 중립 150,000 20090130 중립 110,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091027 신한금융투자 중립 125,000 20091027 메리츠 매수(유지) 165,000 20091027 신영 매수(유지) 153,000 20091027 동양 HOLD(M) 100,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.