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교보증권은 27일 한미약품(008930)에 대해 "실적개선 혹은 글로벌 계획 진행에 대한 시그널이 필요한 시점"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다. 교보증권 염동연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





교보증권은 한미약품(008930)에 대해 "이번 09년 3분기 동사 실적의 특징은 아모잘탄, 리피다운 등의 등 신제품을 중심으로 한 양호한 외형성장세, 감가상각비의 지속적인 원가반영으로 인한 원가율 상승과 R&D 비용 상승에 따른 영업비용의 증가, 그에 따른 수익성 둔화의 지속으로 요약된다"라고 분석했다. 또한 교보증권은 "동사의 투자포인트는 08년, 09년 출시된 신제품 영업에 의한 양호한 외형성장세, 수출과 북경한미로 대표되는 글로벌 사업의 본격가시화, 장기적 성장동력을 제공할 바이오 파이프라인 등"라고 밝혔다. 한편 "동사에 대한 국내시장에 대한 실적은 둔화국면에 있는 것으로 보이나, 글로벌 계획 실현 확인에 따라 주가가 연동할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	5010.5	5583.3	6298	+12.8	1675	+7.5
영업이익	676.4	608.2	523	-14.01	146	+17.64
순이익	531.9	710.3	476	-32.99	138	+24.07

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년1월 115,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 150,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었고 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 성장성 요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD
목표주가	141,385	170,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091027 매수(유지) 150,000 20090729 매수(유지) 150,000 20090629 매수(유지) 150,000 20090430 매수(유지) 150,000 20090416 매수(유지) 150,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091027 교보 매수(유지) 150,000 20091027 신한금융투자 중립 125,000 20091027 메리츠 매수(유지) 165,000 20091027 신영 매수(유지) 153,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.