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미래에셋증권은 18일 한미약품(008930)에 대해 "2010년은 내수보다 해외에 집중"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다. 미래에셋증권 신지원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





미래에셋증권은 한미약품(008930)에 대해 "신약 파이프라인의 글로벌 라이선스 아웃 가능성, 슬리머와 피도글 수출 개시를 통한 수출 부문 성장세 강화, 미국 시장 내 에소메졸 출시를 위한 진전 가능성, Merck와 개량신약에 대한 (AP 국가 이외) 여타 국가들의 추가 판권 계약 가능성 등이 2010년 동사의 주요 모멘텀이 될 수 있을 전망"라고 분석했다. 또한 미래에셋증권은 "동사는 지난해 3분기 누적기준 약 620억원의 연구개발비용을 집행하였으며 이는 2008년 연간 R&D 비용 금액을 이미 초과한 수준"라고 밝혔다. 한편 "동사 주력약물 아모디핀(고혈압)의 역성장이 우려 요인이기는 하나, 오히려 지난해 신규로 출시한 아모잘탄(고혈압복합제)의 고성장세로 주력약물의 지위 바뀜이 예상되고 있어 향후 아모잘탄의 성장 둔화 영향을 상쇄하고도 남을 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	5010.5	5583.3	6194	+10.94	1571	+0.82
영업이익	676.4	608.2	498	-18.12	123	-0.89
순이익	531.9	710.3	424	-40.31	85	-23.56

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2009년1월 140,000원까지 높아졌다가 2009년10월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 120,000원으로 제시되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	중립(유지)
목표주가	142,625	180,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20100118 HOLD 120,000 20091027 HOLD 120,000 20091013 HOLD 120,000 20090130 매수(유지) 140,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20100118 미래에셋 HOLD 120,000 20100111 하나대투 매수 170,000 20100106 현대 MARKETPERFORM(REINSTATE) 152,000 20091228 토러스 HOLD 128,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.