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◆ Report briefing

명확한 한계, 주주환원 정책으로 극복해야 한다

한국투자증권에서 한샘(009240)에 대해 "당분간 외형 성장 없을 것, B2C 회복하지만 B2B 매출 감소세 진입. 지난 2년간 단행했던 디지털 투자에도 한샘 실적은 주택 업황에 종속. 단기 실적 회복을 내다보고 매수하는 전략은 유효하지 않을 것. 가장 큰 한계는 B2C 외형이 주택 거래량과 입주량에 밀접하게 종속돼 있다는 것. 자사주 처분이 아닌 소각, 무상증자만이 유일한 기업가치 증대 방안. 중립 의견을 유지."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2024년 연결 매출액은 1조 9,534억원(-0.7% YoY), 영업이익은 369억원(+1790.9% YoY, OPM +1.9%)으로 추정. 2023년에 비해 주택 거래량은 정체, 입주량은 9.4% 감소할 것이라 추정. B2C 부문 내 리모델링과 가구 사업은 객단가(Q)를 높이는 전략을 구사해 부진한 수요(Q)를 만회하고 있음. 중저가 패키지 리모델링 판매를 줄이거나 온오프라인 점포에서 판매해 온 생활용품을 줄이는 방식. 문제는 B2B 특판. 특판 가구 매출액은 지난해를 정점으로 감소하기 시작하는데, 수주와 매출 기반인 공동주택 현장 착공 성과가 절대적으로 부족해졌기 때문."라고 밝혔다.